IC設計龍頭聯發科(2454)今日公布2026年1月自結合併營收為469.77億元，受到消費性電子傳統淡季及工作天數減少影響，較上月減少8.37%，與去年同期相比則下滑8.15%。儘管單月營收呈現雙降態勢，但在台股整體多頭氣勢強勁與AI題材持續發酵的帶動下，市場對於半導體族群信心仍強，股價並未因營收短期回落而出現劇烈修正，投資人後續應關注旗艦晶片拉貨動能是否回溫。

消費性電子傳統淡季影響營收表現

聯發科(2454)本次公布的1月營收數據反映了產業典型的季節性循環，單月營收從去年12月的512.66億元滑落至469.77億元。市場普遍解讀，每年第一季通常為消費性電子產品的傳統淡季，加上農曆春節假期導致工作天數減少，以及客戶端在年底拉貨後進行庫存與拉貨節奏的調整，因此營收較前月回落屬於預期內的波動，這項數據變化顯示出手機晶片市場短期進入庫存調節期，等待新一波需求啟動。

權值股買氣旺帶動股價抗跌

雖然基本面數據短線轉淡，但聯發科(2454)在資本市場的表現依然強勢，主要受惠於台股大盤在台積電(2330)領軍下突破歷史新高，帶動高價電子權值股的比價效應。觀察近日法人動向，雖然外資在營收公布前後操作略顯反覆，但投信法人展現連續買超的信心，顯示內資對於聯發科在AI終端應用及長線產業地位仍抱持正面看法，籌碼面的穩定度為股價提供了有力支撐。

觀察旗艦機備貨與非手機應用

展望後續營運重點，投資人需密切留意中國手機品牌對於旗艦晶片天璣系列的新一波備貨狀況，以及換機潮是否如期在年後顯現。此外，聯發科近年積極佈局的ASIC（特殊應用晶片）、車用電子及AI相關終端應用的推進速度，將是降低對手機業務單一依賴、重啟營收成長動能的關鍵指標，若非手機業務能有具體營收貢獻，將有助於市場重新評估其價值。

聯發科(2454)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收呈現季節性回落待回溫

聯發科(2454)為台灣IC設計龍頭，市值高達2.95兆元，本益比約27.9倍。根據最新數據，2026年1月營收為469.77億元，年減8.15%，相較於2025年12月年增22.99%的強勁表現，成長力道明顯暫歇。這顯示公司正處於新舊產品交替與淡季效應的影響區間，雖然單月營收創下近兩個月新低，但考量到產業循環特性，後續需觀察營收年增率是否能快速翻正，以確認成長軌道是否延續。

投信持續站買方支撐籌碼穩定

從近期籌碼變化觀察，投信法人扮演了堅定的多頭角色，截至2026年2月10日，投信已連續多日買超，例如2月10日買超548張、2月3日買超857張，顯示內資對公司長線展望具備信心。外資方面操作則較為波動，2月9日大買4159張後，2月10日隨即轉為賣超654張，顯示外資短線調節動作頻繁。主力動向方面，雖然2月10日小幅賣超343張，但近20日主力買賣超呈現正向流入7.6%，整體籌碼集中度仍高，有利於股價維持高檔震盪。

均線多頭排列股價創波段新高

觀察技術面走勢，聯發科(2454)截至2026年2月10日收盤價為1845元，當日開高走高，價格位於所有均線（5日、10日、20日、60日）之上，呈現標準的多頭排列格局。近期股價從1月下旬的1630元低點一路強勢反彈，短線漲幅顯著，且成交量能溫和放大，顯示買盤力道強勁。目前股價已突破近60日區間高點，上方無明顯套牢賣壓，1800元整數關卡轉為短線強支撐。然而，需注意短線乖離率略微擴大，若量能無法持續跟上，可能會出現高檔震盪整理，投資人應關注追高風險。

後市觀察淡季後的復甦力道

綜合來看，聯發科(2454)雖然1月營收受淡季因素干擾而下滑，但股價在資金面與籌碼面的保護下展現韌性，且技術面維持強勢多頭格局。未來的觀察重點在於農曆年後的庫存回補力道，以及AI手機晶片的滲透率是否能轉化為實質獲利，投資人宜持續追蹤法人籌碼動向與月營收變化，作為判斷趨勢延續的依據。

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