標普全球(SPGI)公布2025年第四季財報，繳出令人印象深刻的成績單，不僅營收成長9%，每股盈餘(EPS)更大幅成長14%。管理層對於2026年的展望相當樂觀，預期在強勁的訂閱制業務帶動下，有機營收將成長6%至8%。這家掌握全球金融數據命脈的巨頭，不僅展現了護城河優勢，更宣布連續第53年調升股息，顯示其在波動市場中穩健的現金流創造能力。

2026年財測預估每股盈餘將挑戰19.65美元

展望2026年，標普全球(SPGI)預期在排除匯率與併購影響後的有機營收將成長6%至8%。若計入併購與匯率變動，整體營收成長率預計將再高出約60個基點。公司預估調整後每股盈餘(EPS)將落在19.40美元至19.65美元之間，相當於年增率9%至10%。這份財測顯示管理層對於未來一年的營運充滿信心，特別是在市場情報與評級業務的穩健增長上。

第四季評級與指數業務雙位數成長推動獲利

回顧2025年第四季表現，標普全球(SPGI)的兩大核心引擎火力全開。評級業務(Ratings)營收成長12%，指數業務(Indices)營收成長14%，皆達到雙位數增長。儘管能源轉型與永續發展業務小幅衰退，但整體市場情報(Market Intelligence)仍成長7%。財務長Eric Aboaf指出，持續的費用控管讓公司在進行戰略投資的同時，還能將營業利潤率擴大至47.3%，展現優異的經營效率。

執行長強調AI技術整合將成為長期營收順風

在法人說明會上，執行長Martina Cheung明確指出人工智慧(AI)對公司而言是淨正向的助益。標普全球(SPGI)擁有獨家數據與基準，這構成了95%以上的營收來源。公司正將領先的AI技術嵌入產品中，並嚴格控管數據授權，不允許大型語言模型(LLM)提供商無償使用其數據進行訓練。這種策略不僅保護了公司的智慧財產權，更確保了在AI時代的商業談判優勢。

豪氣回饋股東且全年買回自家股票逾50億美元

對於喜愛現金流的投資人來說，標普全球(SPGI)的股東回報政策相當具吸引力。公司在2025年將調整後自由現金流的113%回饋給股東，並宣布連續第53年增加股息，持續保有「股息貴族」的地位。此外，公司在過去一年內回購了超過50億美元的股票，這不僅支撐了股價表現，也反映管理層認為自家公司股價仍具長期投資價值。

分析師關注宏觀經濟波動對發債量的潛在影響

儘管前景看好，但管理層也提醒投資人需留意潛在風險。分析師在會議中關注發債量的波動性以及能源業務受制裁的影響。管理層坦言，市場波動可能會暫時抑制評級業務的發債量，且能源業務預計要到2026年第三季才能完全消化制裁帶來的逆風。然而，憑藉著多元化的業務組合與高比例的訂閱收入，公司有信心能有效抵禦宏觀經濟的不確定性。

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