商業開發公司 Prospect Capital(PSEC) 公布 2026 會計年度第二季財報，淨投資收益表現穩健，管理層宣布將於接下來的三個月持續發放股利。公司正積極優化投資組合，大幅降低次級債券曝險，並將核心資產轉向安全性較高的第一順位優先擔保貸款，展現出防禦性的投資策略。

淨投資收益穩定且連續三個月維持配息

Prospect Capital(PSEC) 執行長 John Barry 公布第二季財報數據，公司淨投資收益（NII）達到 9,100 萬美元，換算每股收益為 0.19 美元。截至 12 月 31 日，淨資產價值（NAV）為 30 億美元，每股淨資產價值為 6.21 美元。針對投資人最關心的收益分配，公司宣布將在 2 月、3 月和 4 月持續向普通股股東發放每股 0.045 美元的月度配息，顯示其現金流足以支撐穩定的股利政策。

大幅提高第一順位擔保貸款佔比

管理層強調資產配置的戰略性調整，重點在於降低風險並提升資產品質。自 2024 年 6 月以來，Prospect Capital(PSEC) 將資金積極轉向核心業務，即中型市場的第一順位優先擔保貸款（First Lien Senior Secured Loans）。目前該類資產佔比已提升 728 個基點，達到總投資組合的 71.4%。同時，公司幾乎完全退出了次級結構化票據的投資，其佔比下降 818 個基點至接近 0%，顯示公司在信用循環中採取了更為審慎的態度。

避開熱門軟體股並專注中型企業放貸

在產業選擇上，Prospect Capital(PSEC) 展現出與同業截然不同的策略。相比於其他商業開發公司(BDC)平均持有 22% 的軟體公司投資，Prospect Capital 的軟體產業曝險僅佔成本的 2.8%。執行長直言，對於目前 AI 與軟體產業的熱潮持保留態度，並強調不了解的領域就不會貿然投入。公司總裁 Michael Eliasek 補充，基於風險考量，公司避開了依賴年度經常性收入(ARR)模式的軟體交易，持續專注於 EBITDA 低於 5,000 萬美元的中型市場企業放貸。

財務體質穩健且流動性充裕

財務長 Kristin Van Dask 指出，公司的資產負債表保持強勁，截至 12 月底，淨債務佔總資產比率為 28.2%。公司擁有 16 億美元的資產負債表現金及未動用的循環信貸額度，流動性相當充裕。此外，Prospect Capital(PSEC) 近期發行了 2030 年到期的 1.68 億美元優先無擔保票據（利率 5.5%），並成功鎖定了長達 26 年的梯次負債結構，這有助於公司在利率波動環境下保持資金成本的穩定性。

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