專注於MRI兼容醫療設備的 IRadimed(IRMD) 公布2025年第四季財報，營收達2,270萬美元，較前一年同期成長17%，這已是該公司連續第18個季度創下營收新高紀錄。全年營收來到8,380萬美元，年增14%。公司創辦人兼執行長 Roger Susi 指出，強勁的業績表現優於先前財測預期，GAAP稀釋後每股盈餘（EPS）為0.50美元，非GAAP稀釋後EPS則為0.54美元，顯示公司在產品線執行力上的穩健表現。

3870輸液泵換機潮湧現，成未來數年成長核心動力

Roger Susi 強調，公司未來的成長引擎主要來自巨大的「換機商機」，特別是新一代 3870 MRI 兼容輸液泵系統。Susi 預計，僅美國國內業務每年即可銷售超過2,000個 3870 泵浦通道，加上較高的平均售價（ASP），單是泵浦業務的年化營收規模就有望接近5,000萬美元。若計入耗材、維護服務、國際銷售及 MRI 監測業務，管理層對2026年營收運行率（Run Rate）突破1億美元大關充滿信心。此外，公司預計4月份將正式全面發售，屆時出貨量約在100至130個通道之間。

毛利率維持75%高檔，下半年隨著銷量放大有望攀升

財務長 John Glenn 表示，第四季毛利潤達1,700萬美元，毛利率維持在75%的高水準。雖然相較先前的78%略有回跌，但管理層預期隨著下半年 3870 系統銷量放大，毛利率有望進一步回升。公司財務體質健全，截至年底現金及約當現金總額為5,120萬美元，第四季營運現金流為590萬美元。各產品線皆呈現成長態勢，其中 MRI 兼容靜脈輸液泵系統貢獻910萬美元，年增20%；患者生命徵象監測系統貢獻710萬美元，年增7.5%；耗材營收則成長18%至430萬美元。

庫存轉換與國際認證進度成短期關注焦點

面對即將到來的新舊產品交替期，管理層指出2026年第二季將是庫存管理的關鍵時刻，需謹慎處理從舊款 3860 過渡到新款 3870 的庫存轉換挑戰。在國際市場監管方面，Susi 透露歐洲的 CE 標誌認證預計於年底取得；而日本市場的審核時程較長，預估要等到明年夏季才能獲得許可。儘管如此，市場初期對 3870 的試用反饋相當熱烈，分析師普遍對公司的執行力與產品升級帶來的成長潛力抱持正面看法。

IRadimed(IRMD) 總部位於美國，主要從事開發、製造及銷售與磁共振成像（MRI）兼容的醫療設備。公司是目前市場上唯一已知的非磁性靜脈（IV）輸液泵系統供應商，其 MRidium 3860 系統專為解決標準輸液泵在強磁場環境下運作的危險與干擾問題而設計，確保 MRI 過程中的病患安全。

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