美國玩具大廠孩之寶(HAS)公布最新財報，第四季表現十分亮眼，營收達到15億美元，較去年同期大幅成長31%，調整後每股盈餘(EPS)為1.51美元。執行長 Chris Cocks 指出，公司推動的「致勝遊戲」策略成效顯著，透過強化自有品牌與擴展合作夥伴IP，成功帶動公司業績反彈。其中，消費品部門重回成長軌道，威世智(Wizards of the Coast)部門營收更激增86%，主要歸功於《魔法風雲會》及數位遊戲的強勁表現，帶動第四季調整後營業利益飆升近180%。

攜手哈利波特與快打旋風，擴大全球IP授權版圖

孩之寶(HAS)宣布一系列重量級合作計畫，包括取得哈利波特與HBO影集的主要玩具授權，並將與《百獸王》(Voltron)及《快打旋風》展開合作，相關產品預計於2026年底至2027年陸續推出。在核心卡牌遊戲方面，《魔法風雲會》表現刷新紀錄，去年11月推出的《降世神通》系列成為該遊戲史上銷售第三高的套組，僅次於《魔戒》與《最終幻想》。此外，實體參與玩家人數較前一年同期成長22%，合作店家數量也增加超過20%，顯示玩家社群黏著度持續提升。

2026年營收看增5%，啟動10億美元股票回購計畫

展望2026年，財務長 Gina Goetter 預估在固定匯率基礎下，合併營收將呈現3%至5%的成長，營益率目標維持在24%至25%的區間，調整後EBITDA預計落在14億至14.5億美元之間。公司預期威世智部門將保持中個位數成長，營益率維持在40%左右的優異水準。鑑於現金流穩健，孩之寶(HAS)宣布新的10億美元股票回購授權，並將持續發放股息，展現管理層對未來營運與股東回報的承諾。

關注供應鏈限制與關稅成本，保守看待潛在風險

儘管財報與展望樂觀，管理層仍提醒投資人留意部分逆風因素。目前《魔法風雲會》面臨供應鏈產能限制，可能影響部分產品的供應上限。此外，關稅成本預計在2026年將帶來約6000萬美元的衝擊，加上擴大IP合作將導致權利金支出增加，預估將對利潤率造成1至1.5個百分點的壓力。公司表示將透過持續的成本控管措施與產品組合優化，來抵銷這些外部環境的挑戰。

孩之寶(HAS)是一家全球領先的品牌遊樂公司，旗下擁有變形金剛、Nerf及《魔法風雲會》等知名品牌，並透過收購Entertainment One強化內容製作能力，為全球兒童與家庭提供全方位的娛樂體驗。昨日孩之寶(HAS)收盤價為96.76美元，股價上漲，漲幅3.11%，成交量4,689,060股，成交量較前一日變動50.35%。

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