**聯準會降息助攻市場回穩，積極重組投資組合應對挑戰**

隨著聯準會(Fed)放寬貨幣政策，商業不動產市場在2025年下半年出現回穩跡象。Ares Commercial Real Estate(ACRE)執行長Bryan Donohoe將2025年定調為「轉型的一年」。受惠於政策寬鬆帶來的市場穩定性，交易量出現反彈，資產價值也逐漸回穩。公司目前的戰略重心明確：大幅削減風險較高的商辦資產，並將資產負債表重新定位，以應對高風險評級貸款的挑戰。

**鎖定住宅與工業地產，商辦貸款佔比大幅降至28%**

為了優化資產結構，Ares Commercial Real Estate(ACRE)積極調整投資組合。截至2025年底，商辦貸款規模已較前一年縮減30%至4.47億美元，佔總投資組合的比重從38%下降至28%，且公司明確表示不再新增商辦類別的貸款承諾。與此同時，公司在下半年完成了13筆、總額達4.86億美元的新貸款承諾，其中超過50%的資金投向了住宅和工業地產，顯示出投資策略的重大轉向。

**每股配發0.15美元現金股息，管理層看好獲利支撐力**

儘管面臨轉型期的挑戰，董事會仍宣布2026年第一季將配發每股0.15美元的現金股息。雖然2025年第四季財報顯示GAAP淨虧損約400萬美元（每股虧損0.07美元），但可分配盈餘（Distributable Earnings）達到約800萬美元（每股0.15美元），剛好覆蓋股息發放水準。管理層對此表達信心，認為隨著商業計畫的執行，未來的獲利成長路徑將足以支撐當前的股息水準。

**聚焦解決高風險貸款，芝加哥商辦案成為關鍵指標**

投資人需留意的風險在於公司剩餘的風險評級4和5級貸款。目前最大的一筆挑戰來自芝加哥的商辦貸款，帳面價值達1.4億美元，目前處於停止計息（nonaccrual）狀態。儘管該資產的出租率仍高於90%，基本面尚稱穩定，但公司正積極與借款人協商，考慮出售資產等選項。財務長指出，未來的獲利軌跡可能會因為這些資產解決方案的結果而出現波動。

**關於 Ares Commercial Real Estate(ACRE)**

Ares Commercial Real Estate(ACRE)是一家專業金融公司，主要業務為發起和投資商業房地產貸款及其相關投資，致力於透過多元化的投資組合為股東創造價值。

**昨日美股收盤資訊**

* 收盤價：5.1100

* 漲跌：-0.09

* 漲跌幅：-1.73%

* 成交量：582,423

* 成交量變動：8.75%

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