知名重機品牌哈雷戴維森(HOG)在最新的季度財報會議中釋出重大戰略訊號，管理層定調2026年為關鍵的「過渡年」，將致力於重整業務與優化庫存結構。面對宏觀經濟壓力與關稅挑戰，執行長 Arthur Starrs 宣布將推動一項大規模的成本削減計畫，目標是實現每年節省1.5億美元的營運成本，效益預計將在2027年後顯現，試圖在逆風中為股東重塑長期價值。

第四季營收大減28%！受到庫存調整影響，單季虧損擴大至3.6億美元

根據最新財報數據，哈雷戴維森(HOG)第四季財務表現顯著承壓，合併營收較前一年同期大幅下降28%。這主要是受到機車業務營收下滑10%以及金融服務部門營收暴跌59%的雙重打擊。獲利方面，第四季每股虧損達2.44美元，遠高於前一年同期的每股虧損0.93美元；單季營業虧損更從去年的1.93億美元擴大至3.61億美元。全年來看，2025年每股盈餘(EPS)為2.78美元，較2024年的3.44美元呈現衰退，顯示公司正處於營運的陣痛期。

瞄準2027年獲利動能！執行長宣示削減1.5億美元成本，全力優化經銷利潤

面對獲利衰退，執行長 Arthur Starrs 強調當務之急是解決宏觀環境與內部可控的壓力。他表示，公司正進行全面的成本審查，預計將產生至少1.5億美元的年度成本節省效益，這將對2027年及以後的財務表現產生正面影響。Starrs 指出，目前的優先事項包括提升經銷商的獲利能力、重燃品牌動能以及降低成本。透過有意識地干預供給與需求端，解決經銷商庫存過高的問題，雖然短期內衝擊了批發出貨量與利潤率，但這是為了長遠健康發展所做的必要犧牲。

北美零售銷量逆勢成長5%！全球庫存大幅降低17%，超越原先設定目標

儘管整體營收下滑，但在零售端仍出現亮點。執行長指出，北美地區的零售銷量在第四季成長了5%，且動能延續至12月，這是經銷商獲利能力改善的早期跡象。然而，國際市場零售銷量則下滑了10%。在庫存管理方面成效顯著，截至年底，全球經銷商庫存下降了17%，表現優於公司原先設定的10%減量目標。這顯示哈雷戴維森(HOG)在庫存去化方面取得實質進展，特別是在 Touring 車型的庫存控制上，正逐步朝向更健康的供需平衡邁進。

關稅逆風恐侵蝕獲利！預估2026年利潤持續承壓，產量將低於批發量

展望未來，管理層對2026抱持審慎態度。財務長 Jonathan Root 警告，由於產量將低於批發量以持續調整庫存，預期近期利潤率將面臨營運去槓桿的壓力。公司預估2026年機車業務(HDMC)的營業利益將介於獲利1000萬美元至虧損4000萬美元之間。此外，關稅問題仍是一大挑戰，預計2026年新增或增加的關稅成本將落在7500萬至1.05億美元之間。管理層坦言，2026年將是重新設定業務基礎、完成新戰略制定的過渡期，投資人需對短期的獲利波動保持耐心。

關於 哈雷戴維森(HOG)

哈雷戴維森是全球領先的重型摩托車、商品、零件和配件製造商。它銷售客製、巡洋艦和旅行摩托車，並提供完整的哈雷戴維森摩托車零件、配件、騎行裝備和服裝以及商品系列。Harley-Davidson Financial Services為經銷商提供批發融資，為客戶提供零售融資和保險經紀服務。哈雷歷來佔據了所有重量級國內摩托車零售註冊量的一半左右，這是它在2020年重新定位業務時放棄的指標，但它正在努力恢復這一水平。近年來，該公司通過其泛美車型擴展到冒險旅遊市場，並通過LiveWire品牌進入電動市場。

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