**獲利預期大幅衰退且營收面臨下滑壓力**

美國食品巨頭卡夫亨氏(KHC)即將面臨艱難的第四季財報發布，市場普遍預期其獲利將大幅縮水。根據最新分析師預估，該公司第四季每股盈餘（EPS）恐將衰退27%至0.61美元，營收預計下滑略高於3%，來到63.7億美元。卡夫亨氏(KHC)定於2月11日週三美股盤前公布財報。值得注意的是，在過去三個月內，營收預估已遭到分析師5次下修，且沒有任何上修紀錄，顯示市場對於該公司短期的營收表現看法相當保守。

**食品業競爭加劇導致大摩調降股票評級**

摩根士丹利在上個月發布報告指出，美國食品產業正面臨日益嚴峻的競爭壓力。隨著市場轉向以價值為導向的定價策略，加上促銷活動頻繁以及自有品牌（Private-label）的強勢崛起，這些挑戰預計將持續影響至2026年。分析師認為，這不僅增加了營收端的壓力，也限制了利潤率回升的空間。基於上述逆風因素，該券商已將卡夫亨氏(KHC)的股票評級從「持有」調降至「減碼」（Underweight）。

**品牌定價權失效且長期營收陷入停滯**

市場分析進一步指出，卡夫亨氏(KHC)的營收與獲利已停滯相當長一段時間。自2016年以來，公司營收已縮減近17億美元，獲利成長動能也顯著放緩。分析師認為，該公司的核心問題在於旗下品牌在最重要的市場中缺乏成長動力，且管理層過去仰賴的定價權優勢，如今已無法再有效推動獲利或營收的增長，這成為投資人需關注的結構性隱憂。

**管理層對行銷效益持保守態度**

回顧第三季表現，卡夫亨氏(KHC)因應美國消費趨勢疲軟、「風味提升」（Taste Elevation）部門復甦緩慢以及關鍵大宗商品通膨加劇等因素，修正了2025年的展望。管理層強調將持續投入促銷活動，但也坦言在當前環境下，超出原計畫的行銷支出不太可能產生額外的回報。儘管過去兩年該公司在EPS方面100%優於預期，但在營收方面僅有13%的時間優於預期，顯示營收達標難度極高。

**關於卡夫亨氏(KHC)與最新股價資訊**

卡夫亨氏(KHC)於2015年由卡夫與亨氏合併而成，是北美第三大、全球第五大食品和飲料製造商，僅次於百事可樂和雀巢。除了同名品牌外，旗下還擁有Oscar Mayer、Velveeta和Philadelphia等知名品牌。公司產品銷往全球190多個國家，北美以外的市場約佔其綜合銷售額的五分之一。

**卡夫亨氏(KHC)前一交易日股市資訊：**

* 收盤價：24.5800

* 漲跌：下跌

* 漲跌幅(%)：-0.24%

* 成交量：13,291,325

* 成交量變動(%)：15.42%

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