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許多投資人對於 Google 母公司 Alphabet(GOOGL) 並不陌生，但在近期股價波動與人工智慧浪潮下，市場都在評估這檔科技巨頭是否仍具投資價值。這家科技巨擘目前正面臨轉型關鍵期，投資人若想釐清其未來發展潛力，必須掌握以下四個關鍵決策資訊，從搜尋業務的防禦性到雲端與硬體的成長性，全盤檢視公司的真實競爭力。
搜尋業務市占率達九成仍是獲利核心
儘管雲端運算和其他新興業務逐漸受到市場矚目，搜尋引擎業務依然是 Alphabet(GOOGL) 最重要的營收命脈。該公司在全球搜尋市場佔據主導地位，市占率高達 90%，且搜尋業務營收在 2025 年佔公司總營收的 55%。
先前市場擔憂人工智慧(AI)可能會顛覆傳統搜尋模式，但 Alphabet(GOOGL) 成功將 AI 技術全面導入搜尋業務，反而推動了成長。數據顯示，去年第四季搜尋營收強勁成長 17%，且全年搜尋營收的成長速度呈現逐季加速的態勢，顯示其核心業務依然穩健。
Chrome與Android系統構築強大護城河
Alphabet(GOOGL) 在搜尋領域的強大競爭優勢（Moat），主要來自於其無與倫比的通路分發能力。該公司擁有全球使用率最高的瀏覽器 Chrome 以及市占率最高的智慧型手機作業系統 Android，兩者皆擁有約 70% 的市場佔有率。
此外，Alphabet(GOOGL) 與 Apple(AAPL) 簽署了搜尋營收分享協議，確保 Google 成為蘋果裝置上的預設搜尋引擎。這意味著除了中國市場以外，Google 幾乎是全球多數用戶進入網際網路的必經門戶，這種通路優勢為競爭對手設下了極高的進入門檻。
雲端營收激增近五成且獲利翻倍
雖然搜尋是最大的業務板塊，但 Google Cloud 雲端運算部門已成為 Alphabet(GOOGL) 最強勁的成長引擎。儘管在市占率上排名第三，落後於 Amazon(AMZN) 的 AWS 和 Microsoft(MSFT) 的 Azure，但其成長動能不容小覷。
受惠於強勁的 AI 需求，Google Cloud 上一季營收飆升 48% 來到 177 億美元。更重要的是，該業務展現了巨大的營運槓桿效應，上一季營業利益從 21 億美元翻倍成長至 53 億美元，顯示隨著規模擴大，獲利能力正在顯著提升。
自研晶片TPU大幅降低AI運算成本
Alphabet(GOOGL) 自研的 AI 晶片「張量處理單元」（TPU），為公司在雲端運算領域帶來了結構性的成本優勢。相較於其他主要依賴輝達(NVDA) 圖形處理器（GPU）的雲端競爭對手，Google 早在十多年前就開始設計 TPU，目前已推進至第七代。
這些晶片與 Alphabet(GOOGL) 的軟硬體基礎設施緊密整合，經過多年優化與實戰驗證，並非新進競爭者能輕易複製。憑藉此優勢，公司今年將全力投入 AI 發展，預計資本支出將達到 1,750 億至 1,850 億美元，用於建置 AI 基礎設施，約為 2025 年 910 億美元的兩倍。
此外，AI 新創公司 Anthropic 已透過 Alphabet(GOOGL) 的合作夥伴博通(AVGO) 下了 210 億美元的訂單，將在 Google Cloud 中部署這些晶片處理 AI 工作負載；同時 Apple(AAPL) 也選擇 Google Cloud 來協助開發其 AI 模型，顯示其技術實力已獲得頂尖科技業者的認可。
