美國員工福利與保險巨頭 Unum Group(UNM) 高層近日在會議中重申對 2026 年的成長展望，強調強勁的營收動能與資本回報計畫。管理層不僅詳細說明了團體失能保險的理賠與定價策略，更宣布一項重要的財報結構調整，將長期護理等「封閉區塊」（Closed Block）業務移至非核心項目報告，以突顯核心業務的穩定性。

營收動能強勁且維持高股東回報率

Unum Group(UNM) 執行長 Rick McKenney 表示，受惠於近年來的投資與持續的營收成長動能，公司對未來前景充滿信心。管理層預期 2026 年保費收入將在約 100 億美元的基礎上，實現 4% 至 7% 的成長。這項穩健的營收預期，預計將帶動每股盈餘（EPS）成長 8% 至 12%，顯示出公司良好的利潤率。

除了獲利成長，投資人最關注的資本配置策略也相當明確。McKenney 強調，公司預計將透過發放股息和股票回購的方式，將當年度約 100% 的獲利回饋給股東。回顧 2025 年，Unum Group(UNM) 已執行了 10 億美元的股票回購並發放 3 億美元股息，展現強大的現金流實力與對股東的承諾。

調整財報結構以突顯核心業務價值

為了讓投資人更清晰地評估公司價值，管理層宣布將改變「封閉區塊」（Closed Block，包含長期護理保險）的財報呈現方式。財務長 Steve Zabel 解釋，未來在營運獲利和營運 EPS 指引中，將只呈現核心業務與企業部門的表現，而封閉區塊的結果將作為特殊項目列於「線下」（below the line）。

這項調整的主因在於封閉區塊受另類資產績效、交易影響及團體解約等因素影響，容易造成季度間的波動。Zabel 指出，新做法能讓投資人專注於核心業務穩定的現金流生成能力，同時將封閉區塊視為資本需求與資產負債表保護的獨立議題。公司也重申，目前擁有約 22 億美元的保護機制，且維持三年前的承諾，不會再向封閉區塊投入額外資本。

團體保險業務利潤率展望樂觀

在團體失能保險業務方面，管理層形容目前的定價環境競爭雖激烈但相當「理性」。Unum Group(UNM) 憑藉廣泛的雇主服務與人力資源系統（HRIS）的整合優勢，在市場中佔有利基。Zabel 預測，未來兩到三年內，受益率（benefit ratio）將隨著新業務與續約的定價策略，逐步正常化至 65% 左右。

值得注意的是，即使在 65% 的受益率水準下，該業務線仍能產生超過 20% 的股東權益報酬率（ROE）。針對就業市場的影響，Zabel 表示失業率通常不會引發受益率的劇烈波動，公司主要關注就業和薪資趨勢對風險部位成長的影響，並對達成 4% 至 7% 的營收成長目標感到樂觀。

深化AI應用與數位平台驅動成長

科技創新是 Unum Group(UNM) 另一個成長引擎。高層特別點出「休假管理」（Leave Management）為策略性成長領域，目前新平台已有超過 200 萬名用戶。隨著各州休假法規日益複雜，雇主對於能整合 Workday、ADP 等人資系統的即時管理工具需求大增，這也為公司帶來了更多交叉銷售的機會。

在人工智慧(AI)佈局上，McKenney 表示公司已投資 AI 超過五年，策略涵蓋兩大支柱：一是利用 AI 優化客戶連結與市場推廣，二是提升內部員工的效率。此外，在併購策略上，Unum Group(UNM) 將專注於能帶來成長的交易，例如拓展英國與波蘭市場的規模，而非僅是為了整併同質性業務。

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