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**Upwork轉型AI有成營收創歷史新高，2026年財測展現強勁成長信心**

自由接案平台巨頭 **Upwork(UPWK)** 公布了2025年第四季及全年度財報，不僅營收與獲利雙雙打破歷史紀錄，管理層更宣示已完成為期三年的企業轉型，成功將公司定位為「人類加AI」的解決方案供應商。這份成績單顯示，即便面臨傳統外包工作的板塊變動，Upwork(UPWK) 仍透過擁抱人工智慧技術找到了新的成長引擎，激勵股價表現並引發市場高度關注。

**AI相關業務年化交易額突破3億美元且年增逾五成**

Upwork(UPWK) 執行長 Hayden Brown 在電話會議中強調，公司已從傳統的人力媒合平台，進化為AI時代的領導者。數據顯示，與AI相關的工作產生的總服務交易額（GSV）在第四季年化基礎上已超過3億美元，較前一年同期大幅成長超過50%。這顯示企業客戶對於AI專家的需求正急劇上升，平台目前已匯聚約25萬名AI相關領域的專業人才。此外，公司推出的 AI 代理人「Uma」及相關生成式AI摘要功能，有效提升了媒合效率。

**中小企業客戶大幅成長推動平均支出創下新高**

針對中小企業推出的 Business Plus 方案成為本次財報亮點。該方案的活躍客戶數較前一季成長了49%，其中高達38%是 **Upwork(UPWK)** 的全新客戶，顯示該策略有效吸引了新客群。財務長 Erica Gessert 指出，每位活躍客戶的平均交易額（GSV）在第四季年增7%，達到超過5,100美元的歷史新高；整體每筆合約的平均支出也較前一年同期成長10%。這意味著雖然低價值、高數量的合約減少，但客戶更願意在平台上進行高單價的專案發包。

**2026年營收展望樂觀預估成長率上看8%**

展望未來，管理層對於2026年的成長動能充滿信心。Upwork(UPWK) 預估2026年全年總服務交易額（GSV）將成長4%至6%，營收成長則落在6%至8%之間，金額約為8.35億至8.5億美元。在獲利能力方面，公司預期調整後 EBITDA 利潤率將維持在29%左右的高水準。儘管管理層坦言2026年第一季將是過渡期，但隨著企業級解決方案「Lifted」平台預計在下半年開始放量，營收動能將呈現逐季增溫的態勢。

**傳統文案翻譯需求下滑但高階AI服務填補缺口**

投資人需留意的是，AI技術的普及是一把雙面刃。管理層坦承，寫作與翻譯等傳統類別的工作需求確實出現下滑，這也是造成市集整體交易額成長持平的主因之一。然而，數據顯示AI相關工作的時薪較科技類平均水準高出約40%，且多為長期專案。這表明 **Upwork(UPWK)** 正處於業務結構的換血期，高單價的AI與複雜專案正在取代被自動化取代的低階工作，雖然短期內造成特定類別逆風，但長期有助於提升平台整體的含金量與利潤率。

**財務體質強健且持續執行股票回購計畫**

在財務健康度方面，**Upwork(UPWK)** 展現了優異的現金流產生能力。2025年全年自由現金流達2.23億美元，年底帳上現金與有價證券總額約為6.73億美元。公司亦積極回饋股東，光是在2025年就執行了1.36億美元的股票回購，其中第四季回購金額達3,400萬美元。流失率（Churn rate）在2025年第四季降至八季以來的新低，顯示在轉型過程中，核心客戶的黏著度反而不減反增。

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