美國教育服務大廠 Chegg(CHGG) 正經歷關鍵轉型期，公司執行長 Daniel Rosensweig 在2025年第四季財報會議上宣佈，將全力進攻規模達400億美元的職業技能培訓市場。為了達成目標，Chegg(CHGG) 已將公司重組為兩大核心部門：作為成長引擎的「技能培訓業務」（Chegg Skilling），以及負責產生穩定現金流的既有「學術學習服務」。Rosensweig 強調，技能培訓業務在第四季已貢獻1800萬美元營收，隨著組織重整與資源集中，預期該業務在2026年將實現雙位數的營收成長，並帶動公司未來的利潤率與現金流表現。

財報優於預期！營運費用大砍近五成，財務長看好轉型成效

儘管面臨轉型挑戰，Chegg(CHGG) 第四季的財務表現仍優於管理層預期。財務長 David Longo 指出，受惠於財政紀律與重組活動的成功執行，非通用會計準則（Non-GAAP）營運費用降至4480萬美元，較前一年同期大幅減少47%（約3980萬美元）。該季調整後 EBITDA 為1300萬美元，利潤率達18%。雖然因支付員工遣散費導致自由現金流為負1500萬美元，但公司截至年底仍持有8500萬美元的現金與投資，淨現金餘額為3100萬美元，顯示財務體質仍具韌性，足以支撐轉型所需。

擴大B2B版圖！攜手DHL與萊雅集團，導入AI課程強化競爭力

為了加速技能業務成長，Chegg(CHGG) 正積極拓展全球 B2B 分銷通路並豐富課程內容。Rosensweig 透露，公司正擴大高需求的 AI 語言與專業技能課程，並宣佈與 DHL、GI Group、Wolf University 建立新合作夥伴關係，同時延長了與萊雅集團（L’Oreal）及 PPG 的合約。針對市場競爭，管理層表示不將 Coursera 或 Udemy 視為競爭對手，反而視為潛在合作夥伴。此外，公司也延攬 Karine Allouche 加入團隊負責歐洲業務，致力於將技能培訓業務規模化推向全球市場，滿足企業讓所有員工都能運用 AI 的強勁需求。

展望2026與風險！力拚零負債目標，將透過反分割解決下市通知

展望未來，Chegg(CHGG) 預估2026年第一季總營收將介於6000萬至6200萬美元之間，其中技能培訓業務預計貢獻1750萬至1800萬美元。公司目標在2026年將非通用會計準則總費用壓低至2.5億美元以下，並計畫在年底前償清債務。然而，投資人仍需留意風險，Chegg(CHGG) 已收到紐約證券交易所（NYSE）的下市合規通知。對此，財務長 Longo 表示目前對上市地位無立即影響，公司有充裕時間與多種途徑恢復合規，其中包括可能進行「股票反分割」（Reverse Stock Split）來拉抬股價，以符合交易所規範。

關於 Chegg(CHGG)

Chegg Inc是一家美國教育服務公司，專門從事教科書租賃、課程協助和線上輔導。公司專注於高中和大學水平的學生，他們可以租用各種課程的教科書並在完成課程後歸還給公司。和以全價購買的教科書相比，租金通常以較低的成本進行交易。該公司提供超過25,000種教科書供學生租用，根據紀錄已有超過780萬學生使用其服務。Chegg還在其網站上提供課程和教授評論、標準化考試準備、職業準備，以及學習材料。教科書租賃為公司提供了大部分收入，其次是線上教育服務。

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