全球領先的菸草供應商 Universal Corp(UVV) 於2026年2月9日公佈了2026財年第三季財報（截至2025年12月31日）。受到去年同期業績基期過高、菸草市場轉向供過於求以及原料業務面臨總體經濟逆風的影響，本季營收與獲利均較去年同期下滑。儘管如此，公司強調其菸草業務在複雜的市場環境中仍展現韌性，並已透過再融資擴大流動性，為長期轉型做好準備。

第三季淨利受到比較基期偏高與原料成本上升影響而衰退

Universal Corp(UVV) 第三季合併營收為8.613億美元，較去年同期的9.372億美元下滑；營業利益為8,200萬美元，低於去年同期的1.041億美元。本季淨利為3,320萬美元，而去年同期則為5,960萬美元。管理層指出，2025財年是表現異常強勁的一年，尤其是去年第三季因菸草供應短缺導致出貨量與定價雙高，形成了極高的比較基期。若排除去年的異常高點，本季表現仍屬歷年來的穩健水準，年初至今的菸草部門營收甚至是過去四年來的次高紀錄。

菸草業務面臨供需反轉挑戰但整體表現維持穩健

核心的菸草業務部門第三季營收為7.799億美元，較去年同期的8.539億美元減少；部門營業利益為8,400萬美元，低於去年的1.026億美元。執行長 Preston Wigner 表示，全球菸草市場正從過去幾年的「供不應求」過渡到「供過於求」的環境。儘管巴西與非洲出現大豐收，推動了第三方加工業務增長，但整體銷售定價較去年略有下滑，且部分深色風乾菸草（dark air-cured tobacco）的資產減記也影響了獲利表現。公司正利用其全球多元佈局與深厚的客戶關係，靈活應對市場供需動態的轉變。

原料業務因通膨壓力與關稅衝擊導致單季出現虧損

致力於多樣化轉型的原料業務（Ingredients Operations）本季面臨嚴峻挑戰。該部門營收為8,130萬美元，略低於去年同期的8,330萬美元，並錄得10萬美元的營業虧損，而去年同期則為獲利370萬美元。財務長 Johan Kroner 指出，虧損主因來自三個方面：一是包裝消費品（CPG）產業需求疲軟及通膨壓力壓縮了利潤空間；二是關稅成本上升，且難以完全轉嫁給客戶；三是為了擴張業務（如賓州蘭開斯特廠的擴建）所投入的資本支出導致固定成本增加。公司目前的策略是持續擴大銷售規模，以攤提這些前期投資的固定成本。

完成信貸融資升級並任命新財務長以強化財務靈活性

為了支持長期策略發展，Universal Corp(UVV) 在本季完成了高級無擔保信貸額度的再融資，將額度增加了2.5億美元，並降低了借貸成本。截至2025年12月31日，公司淨債務為9.95億美元，流動性資金總額達9.17億美元，財務體質維持穩健。此外，公司宣佈任命 Steven F. Deal 為新任財務長，該任命將於4月1日生效。新任財務長將帶來豐富的財務與策略專業，協助公司在菸草與原料兩大支柱間取得平衡發展。

永續發展目標進展顯著且再生能源使用率大幅提升

在財報會議中，管理層特別強調了在環境、社會和公司治理（ESG）方面的進展。公司最新的永續發展報告顯示，再生電力消耗量較去年同期增長近六倍，目前全球業務約有17.7%的電力來自再生能源。這項進展支持了公司經科學基礎減量目標倡議（SBTi）批准的排放目標，即致力於在2050年前實現整體價值鏈的溫室氣體淨零排放。這顯示 Universal Corp(UVV) 在追求獲利的同時，也正積極履行對環境與農業社區的承諾。

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