全球菸葉供應大廠 Universal(UVV) 公布 2026 會計年度第三季財報，由於菸葉市場從供不應求轉向供過於求，加上原料業務受到關稅與通膨雙重打擊，導致營收與獲利表現不如預期。本季合併營收為 8.613 億美元，較去年同期的 9.372 億美元下滑，淨利更從去年的 5960 萬美元縮水至 3320 萬美元。消息公布後，市場對公司面臨的宏觀逆風反應劇烈，股價出現顯著修正。

菸葉市場轉向供過於求致使營收與獲利雙降

作為公司的核心業務，菸草部門本季面臨了艱難的比較基期。去年同期因市場供需失衡，客戶需求強勁且定價處於高點，創造了極佳的業績。然而，隨著巴西與非洲的大豐收，市場動態已轉變為供過於求。本季菸草部門營收為 7.799 億美元，低於去年同期的 8.539 億美元；營業利益則由 1.026 億美元下降至 8400 萬美元。雖然銷量仍保持穩健，但產品組合改變及深色風乾菸草（dark air-cured tobacco）的資產減記，進一步壓縮了獲利空間。

通膨與關稅成本夾擊造成原料業務由盈轉虧

積極拓展的原料業務（Ingredients Operations）本季遭遇顯著逆風，不僅營收微幅下滑至 8130 萬美元，營業損益更從去年的獲利 370 萬美元轉為虧損 10 萬美元。管理層指出，消費包裝商品（CPG）產業需求疲軟，且通膨壓力限制了定價能力。更關鍵的是，關稅帶來的直接與間接影響加劇：一方面墊高了進口原物料成本，另一方面也因客戶終端產品受關稅衝擊導致訂單減少。此外，蘭開斯特（Lancaster）設施擴建後的高固定成本尚未被營收成長完全稀釋，也是導致利潤率受壓的主因。

財務長換將並擴大信貸額度以強化財務靈活性

為了應對充滿挑戰的市場環境，Universal(UVV) 宣布了重要的人事與財務調整。公司已任命 Steven F. Deal 為新任財務長，於 4 月 1 日生效，接替即將卸任的 Johan Kroner。在財務結構方面，公司成功對優先無擔保信貸額度進行再融資並擴大規模，將可用流動性額度增加了 2.5 億美元。截至季末，公司淨債務為 9.95 億美元，流動性總額達 9.17 億美元，管理層強調這將有助於公司在市場波動期間保持營運彈性並支持長期策略。

Universal Corp 是一家全球領先的菸葉供應商，主要業務是從農民處採購菸葉進行加工，並銷售給消費性菸草產品製造商，本身並不生產消費終端產品，近年來亦積極透過收購拓展植物性原料業務。Universal(UVV) 昨日收盤價為 51.6200 美元，下跌 6.20 美元，跌幅達 10.72%，全日成交量為 594,641 股，較前一交易日成交量大幅增加 176.02%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息