Ichor預估首季營收雙位數成長，看好2026年受惠AI需求將逐季走高

美股半導體流體傳輸系統大廠 Ichor(ICHR) 管理層在最新財報會議中釋出強勁展望，預估2026年第一季營收將落在2.4億至2.6億美元之間。若以預估中值計算，這代表營收將從上一季的低點反彈，實現雙位數的季增長。

執行長 Philip Barros 強調，公司正進入下一個成長階段，主要市場的客戶需求持續增強。基於目前的市場能見度，管理層預期2026年每一個季度都將呈現季增長趨勢，顯示半導體產業景氣復甦的力道正在加溫。

先進製程與HBM驅動強勁需求

推動 Ichor(ICHR) 成長的關鍵動力來自基礎技術的轉型，包括環繞閘極（GAA）架構的採用率增加，以及高頻寬記憶體(HBM)需求的加速成長。此外，先進邏輯晶片和封裝技術的資本密集度提升，也直接帶動了流體傳輸系統的需求。

除了半導體本業，Barros 也指出商業航太領域的設計案開始轉化為實質營收。公司預期這部分的營收成長速度，今年有望超越半導體業務本身的成長幅員，成為另一個重要的營收引擎。

全球佈局調整助下半年毛利優化

為了提升獲利能力，Ichor(ICHR) 正積極執行「全球佈局重組」計畫，包括擴大墨西哥廠的加工產能，並啟動位於馬來西亞的新製造中心，該廠將成為公司史上最大的生產基地。目標是在年底前，讓自有品牌產品能支援系統中高達75%的內容佔比。

財務長 Greg Swyt 表示，隨著產能調整，預計年中開始將推動毛利率顯著改善。這項策略將轉化為未來幾季強勁的獲利槓桿。針對第一季，公司預估毛利率將介於12%至13%之間，營業費用約為2,400萬美元。

上季營收優於預期但獲利受壓

回顧2025會計年度第四季表現，Ichor(ICHR) 公布營收為2.236億美元，雖然較前一季小幅下滑，但仍高於財測中值。毛利率則為11.7%。全年總營收達到9.48億美元，年增長主要來自蝕刻和沉積製程的強勁需求。

然而，營收增長部分被極紫外光（EUV）設備建置速度放緩，以及部分傳統製程市場需求下降所抵銷。第四季非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為0.01美元。截至季末，公司持有現金及約當現金總計9,830萬美元，單季自由現金流為600萬美元。

短期產能搬遷與庫存去化仍具挑戰

儘管展望樂觀，管理層也提醒短期風險。Barros 指出，由於正將部分資產搬遷至新廠區，這將暫時降低部分組件的產能，這也是上半年毛利率面臨的短期逆風之一。此外，馬來西亞新廠的認證過程雖主要為了提升產量，但仍存在一定程度的執行風險。

在微影（Litho）業務方面，客戶端仍有庫存需要消化。根據目前的能見度，預計客戶庫存調整將持續至今年第三季，屆時才有望在第四季看到訂單回升。財務長也提到，受獲利地理分布變化及新加坡稅務優惠到期影響，有效稅率預期將有所上升。

Ichor(ICHR) 個股資訊

Ichor Holdings Ltd 主要從事半導體資本設備關鍵流體輸送子系統和組件的設計、工程和製造。其產品包括氣體和化學品輸送子系統，是製造半導體元件製程工具的關鍵要素。公司亦生產用於流體輸送系統的精密加工部件及專有產品。其業務遍及美國、新加坡及歐洲，大部分營收來自美國市場。

**股價資訊：**

* **收盤價：** 34.1100 美元

* **漲跌：** +1.96 美元

* **漲跌幅：** +6.10%

* **成交量：** 1,584,430 股

* **成交量變動：** +71.06%

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