被譽為小型股投資先驅的 Chuck Royce 及其團隊，近期向美國證券交易委員會提交了 2025 年第四季的 13F 持倉報告，揭露了其最新的投資佈局。作為 Royce Pennsylvania Mutual Fund 的基金經理人，Chuck Royce 自 1972 年以來便深耕於小型公司投資領域，其動向向來是市場關注焦點。

根據最新的申報資料，Chuck Royce 在本季度進行了顯著的持倉調整，其中最引人注目的是對 Haemonetics Corp(HAE) 的大幅減持。這份報告詳細列出了該基金在上一季度的買進、賣出及持股變動情況，為投資人提供了檢視機構法人操作思維的重要參考。

鎖定資產負債表強健且具獲利潛力的企業

Chuck Royce 的投資策略主要集中在市值 50 億美元以下的小型公司，部分基金則將範圍放寬至市值 100 億美元以內的企業。其核心選股邏輯在於尋找股價低於企業實際價值的優質標的，也就是尋求具備安全邊際的價值投資機會。

Chuck Royce 曾明確指出其選股的三大關鍵要素：首先是企業必須擁有強健的資產負債表，其次是該業務需具備成功的過往紀錄，最後則是公司必須展現出未來獲利的潛力。這種重視基本面與財務體質的策略，使其在波動劇烈的小型股市場中，能夠維持長期穩健的投資風格。

大幅減碼Haemonetics並調整數百檔持股

在 2025 年第四季的交易中，Chuck Royce 的投資組合出現了頻繁的調整。根據 GuruFocus 的資料顯示，該基金大舉減持了 Haemonetics Corp(HAE)，這被視為本季度最具策略意義的賣出決策之一。此外，基金也同步減碼了其他 362 檔股票，顯示出其對部分持股進行獲利了結或風險控管的動作。

在買進方面，Chuck Royce 新建立了 63 檔股票的部位，並對原有的 273 檔持股進行加碼。同時，該基金也清空了 64 檔股票的持倉。這些大幅度的換股操作，反映出投資團隊在當前市場環境下，正積極尋求資金的最優配置，並對投資組合進行汰弱留強。

前五大持股集中工業與科技類股

截至 2025 年第四季末，Chuck Royce 的投資組合共包含 761 檔股票。前五大重倉股依序為：基礎建設產品公司 Arcosa(ACA) 佔比 1.33%、特用化學品公司 Quaker Houghton(KWR) 佔比 1.05%、工業製造商 ESAB Corp(ESAB) 佔比 1.02%、食品加工設備商 JBT Marel Corp(JBTM) 佔比 1.02%，以及半導體設備廠 MKS Instruments(MKSI) 佔比 1%。

從產業配置來看，該基金的資金主要集中在 11 個產業，其中以工業類股、科技類股及金融服務類股為佈局核心。其餘涉獵的領域還包括非必需消費、醫療保健、原物料、能源、必需消費、通訊服務、房地產及公用事業等，展現出多元化但重心明確的配置策略。

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