美股生技大廠吉利德科學(GILD)預計於2月10日美股收盤後公布第四季財報，市場普遍預估每股盈餘(EPS)為1.83美元，較前一年同期下滑約3%；營收則預估達76.8億美元，較前一年同期成長1.5%。儘管獲利預估微幅修正，但受惠於核心藥物需求強勁與成本控制得宜，部分市場觀點認為公司實際表現有望優於預期。

過去兩年財報亮眼，擊敗市場預期機率逾八成

回顧過去兩年的財報表現，吉利德科學(GILD)展現了穩健的營運實力。數據顯示，該公司在過去兩年中，有高達88%的時間其營收與每股盈餘表現皆優於市場預期。分析師指出，這主要歸功於公司核心藥物產品線的強勁需求，以及管理層在成本控管上的成效，這也為投資人對即將公布的第四季財報增添了不少信心。

新品Yeztugo將成獲利關鍵，機構看好2026年營運爆發

針對未來展望，瑞銀集團(UBS)對吉利德科學(GILD)2026財年的表現持高度樂觀態度。分析師認為，新款愛滋病預防藥物(PrEP) Yeztugo 的銷售將是關鍵推手，預期該藥物將帶動營收與獲利雙重成長，並增強市場對公司長期績效的信心。隨著Yeztugo的推出與市場對HIV藥物的持續需求，加上營運支出預計僅會溫和增長，市場預期公司有望在未來幾年上調財測指引。

保險覆蓋與定價協議支撐，HIV業務環境相對有利

在政策與定價環境方面，吉利德科學(GILD)近期針對其較舊款的HIV藥物確保了最惠國待遇的定價協議（不包含Biktarvy和Descovy）。同時，在美國預防性護理準則下，保險公司持續支持PrEP藥物的覆蓋範圍，病患幾乎無需負擔共付額(copay)。這種有利的報銷環境，為公司在核心HIV業務領域創造了穩定的營收基礎。

併購策略轉向穩健，聚焦強化腫瘤與免疫學產品線

除了鞏固核心業務，吉利德科學(GILD)在併購策略上也進入了更為審慎的階段。Bernstein分析師指出，公司目前的重心在於強化腫瘤學與免疫學的產品管線。瑞銀分析師Courtney Breen補充表示，公司持續強調類似Cymabay收購案（規模約43億美元，針對肝臟/發炎領域）的交易模式，這種規模的交易與支出符合投資人希望看到公司業務多樣化的期待。

股價漲幅超越大盤，分析師近期多上修營收預期

從近期市場預估值的調整來看，過去三個月內，針對每股盈餘(EPS)的預估有2次上修、11次下修；但在營收預估方面，則有7次上修、4次下修，顯示市場對其營收動能仍持相對正面的看法。今年以來，吉利德科學(GILD)股價已上漲超過23%，表現遠優於標普500指數，反映出資金對其後市發展的青睞。

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