科技股回檔無礙大局，標普500防禦型類股權重仍處1990年以來歷史低點

近期美股市場雖然出現資金輪動跡象，但若拉長週期觀察，標普500指數(SP500)的結構性配置並未發生根本改變。根據德意志銀行自1990年以來的數據集顯示，即使投資人近期減少了對科技股的曝險，防禦型類股在指數中的權重仍接近歷史最低點。這顯示出雖然市場經歷了劇烈波動且大型科技股出現回跌，但從多個週期角度來看，這種轉變的影響力相當有限。

市場僅是重新校準而非領導權全面改變

德意志銀行的週報分析指出，目前的資金流向反映的是市場的「重新校準」，而非市場領導地位的全面更替。科技股在上週五出現反彈，此前其相對於標普500指數(SP500)的估值已觸及10年相對估值區間的底部。值得注意的是，這一指標在去年10月輪動剛開始加速時，曾處於該區間的頂部。這顯示科技類股經過修正後，估值壓力已獲得釋放。

企業獲利廣度擴大減輕投資人集中持股壓力

資金從科技股流出的現象，恰逢第三季企業財報發布期。財報數據顯示，獲利成長已不再侷限於少數幾家巨型股，而是擴散至更廣泛的產業領域。這種獲利面的擴張，緩解了投資人必須將資金集中在科技股的壓力，為資產重新配置創造了空間。儘管如此，若扣除製藥與生技產業，防禦型類股的合計權重依然處於歷史谷底，顯示市場尚未出現大規模轉向防禦型資產的趨勢。

追蹤標普500指數的相關ETF資訊

對於希望參與標普500指數(SP500)行情的投資人，市場上有多檔相關的交易所交易基金（ETF）可供選擇。常見的標的包括：SPDR標普500指數ETF(SPY)、Vanguard標普500指數ETF(VOO)、iShares核心標普500指數ETF(IVV)以及Invesco標普500等權重ETF(RSP)。此外，針對不同風險偏好的投資人，亦有槓桿型與反向型產品，如ProShares兩倍做多標普500 ETF(SSO)、ProShares三倍做多標普500 ETF(UPRO)、ProShares放空標普500 ETF(SH)、ProShares兩倍放空標普500 ETF(SDS)及ProShares三倍放空標普500 ETF(SPXU)。

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