全球分析儀器大廠沃特世(WAT)發布最新財務展望，受惠於收購 BD 生物科學與診斷解決方案業務後的整合效益，公司預期 2026 年營收將落在 64.05 億至 64.55 億美元之間。隨著營運結構優化與產品組合調整，沃特世(WAT)目標將 2026 年的調整後營業利潤率提升至 28.1%，展現出公司在生命科學領域打造強大科研實力的決心。

2025年第四季財報表現亮眼，營收與獲利雙雙成長

回顧 2025 年第四季表現，沃特世(WAT)繳出強勁成績單，單季營收達到 9.32 億美元，報告營收成長 7%，若以恆定匯率計算則成長 6%。調整後每股盈餘（EPS）來到 4.53 美元，GAAP 每股盈餘為 3.77 美元，各項數據皆落在財測高標。執行長 Udit Batra 指出，公司以高個位數的營收成長和低雙位數的調整後 EPS 成長，為這一年畫下完美句點，顯示商業執行力持續增強。

完成BD業務整合，四大部門即刻啟動執行力

針對市場關注的併購進度，沃特世(WAT)宣布已完成對 BD 生物科學與診斷業務的收購與規劃，目前正進入執行階段。公司重組為四大部門，結合化學、物理與生物學領域的專業技術，提供精密儀器、合規軟體、客製化耗材及服務。管理層強調，將把過往推動公司卓越績效的專注力與紀律，複製到新併購的業務中，並嚴格控管定價策略，禁止各地區與銷售團隊隨意折扣，特別是在儀器類產品上。

2026年展望樂觀，預估每股盈餘挑戰14.5美元

展望 2026 年，沃特世(WAT)預估全年營收年增率中位數約為 5.3%，調整後每股盈餘（EPS）指引範圍為 14.30 美元至 14.50 美元，相當於 8.9% 至 10.4% 的成長幅度。財務長 Amol Chaubal 表示，預計 2026 年調整後營業利潤率將恢復至 28.1%，相較於交易模型預估值已擴展超過 100 個基點。針對 2026 年第一季，公司預期獨立有機恆定匯率營收將成長 7% 至 9%。

中國需求疲軟與軟體訂閱轉型成短期挑戰

儘管整體展望正向，沃特世(WAT)仍面臨部分市場逆風。管理層透露，中國市場因診斷檢測減少使得需求減弱，加上美國政府關門導致生物科學業務出口審批延遲，以及流感季較往年溫和，皆對部分業務造成影響。此外，旗下 Empower 軟體正從買斷制轉向訂閱制，雖短期內壓抑了儀器營收成長，但管理層認為這將帶來更優異的長期經濟效益，且多家大型製藥客戶已於第四季完成轉換。

關於沃特世(WAT)

沃特世（Waters Corporation）主要銷售液相層析、質譜儀和熱分析工具，這些分析儀器能提供分子結構和物理特性等關鍵資訊，協助客戶提升終端產品的品質與健康福祉。以 2021 年銷售額佔比來看，沃特世約 60% 的營收來自製藥客戶，30% 來自工業客戶，10% 來自學術與政府機構。

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