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根據摩根士丹利發布的最新報告指出，儘管近期比特幣價格表現疲軟，但兩檔與加密貨幣相關的美股個股因積極轉型，股價有望翻倍成長。投資銀行摩根士丹利在週日的報告中，首度將比特幣礦商Cipher Mining(CIFR)和TeraWulf(WULF)納入追蹤範圍，並給予這兩檔股票「加碼」評級。
分析師團隊設定Cipher Mining(CIFR)的目標價為38美元，意味著尚有158%的上漲空間；同時設定TeraWulf(WULF)的目標價為37美元，隱含159%的潛在漲幅。摩根士丹利分析師Stephen Byrd團隊表示，對於這兩家公司而言，從比特幣挖礦轉型至數據中心的成長潛力，將是推動股價上漲的重要關鍵。
AI運算供應短缺推動電力解決方案需求大型科技巨頭資本支出持續攀升
摩根士丹利分析師指出，目前市場上AI運算相關供應存在系統性短缺，這推動了對「電力部署時效」解決方案的需求，也就是能夠最小化部署時間並最大化運行時間的技術。同時，超大規模雲端服務商（Hyperscalers）近期的資本支出更新也顯示，其對於運算能力和電力的需求與預算正在同步上升。
由於市場需求強勁，分析師認為，超大規模雲端服務商願意支付更高的溢價，來使用由前比特幣礦商轉型而成的數據中心設施。這些礦商利用既有的電力基礎設施轉型為數據中心，能夠提供更快速的電力接入解決方案，正好解決了科技巨頭們最迫切的基礎建設難題。
傳統數據中心面臨電力取得瓶頸礦商轉型具備快速供電優勢享溢價
報告中提到，現有的美國和歐洲數據中心開發商正面臨嚴重的電力取得瓶頸。分析師強調，即便數據中心開發商能夠取得所有美國和歐洲大型比特幣公司的電力使用權，以目前的市場需求來看，電力供應仍然處於短缺狀態。這種供需失衡的現象，更加突顯了擁有現成電力資源的礦商價值。
Cipher Mining(CIFR)和TeraWulf(WULF)正是在加密貨幣市場低迷期間，利用這一優勢重新調整其比特幣挖礦業務，轉而服務AI領域的客戶。這種策略性的轉向，讓它們能夠避開單純依賴比特幣價格波動的風險，並切入目前成長最為強勁的AI運算基礎設施市場。
加密貨幣市場回檔之際礦業股逆勢上漲表現優於比特幣走勢
根據報告數據，比特幣近期交易價格約為70,385.89美元，較去年10月創下的略高於126,000美元的歷史高點下跌超過40%。雖然比特幣在跌至近16個月低點約60,000美元後有所反彈，但整體走勢依然承壓。
然而，這兩檔轉型概念股的表現卻相對強勢。在過去一週內，Cipher Mining(CIFR)股價上漲約6%，TeraWulf(WULF)更是大漲21%。相較之下，同一時期比特幣價格下跌了約10%。這顯示出市場投資人已開始將這些公司的估值與單純的加密貨幣走勢脫鉤，轉而看重其在數據中心領域的發展潛力。
轉型之路仍有風險大摩示警信貸挑戰與改建成本恐成潛在阻礙
儘管看好上漲潛力，摩根士丹利也提醒投資人這些投資並非毫無風險。分析師指出，信貸方面的挑戰可能會阻礙數據中心擴充容量以容納AI客戶的進度，此外，大型語言模型（LLM）的發展也可能面臨規模化的瓶頸。
報告最後補充，將比特幣挖礦倉庫改建為數據中心的過程複雜，可能會產生超出預期的改建成本。投資人在看好其轉型紅利的同時，也需密切關注公司在執行層面的成本控制與資金取得狀況，審慎評估潛在的執行風險。
