花旗銀行(Citi)發布最新研究報告，宣布將再保險公司RenaissanceRe(RNR)的評級由「買進」下調至「中立」。分析師認為，該公司目前的股價估值已經合理反映了其未來展望，且公司目前的經營策略似乎更傾向於優先確保股東權益報酬率(ROE)的穩定性，而非追求營收規模的快速擴張。受此評級調整影響，RenaissanceRe(RNR)股價在週一盤中交易時段下跌了1.5%。

本益比擴張至8倍以上，股價估值已充分反映未來展望

花旗在報告中指出，RenaissanceRe(RNR)的估值倍數在過去六個月內出現了顯著變化。以未來12個月每股盈餘(EPS)計算的本益比，已從原本的約6倍上升至超過8倍的水準。分析師表示，這一估值水平已經回歸並符合該公司的歷史常態，意味著市場價格已經充分折現了公司的前景，投資人需留意目前的價格已不再具備先前的低估優勢。

優先考量ROE穩定性犧牲營收成長，核心產險業務競爭加劇

花旗分析師Matthew Heimermann在報告中詳細解釋了觀點，指出RenaissanceRe(RNR)核心的財產保險業務正面臨日益激烈的市場競爭。這種環境將迫使公司必須持續維持嚴格的承保紀律，雖然有助於控管風險，但勢必會限制中期內的成長潛力以及每股盈餘的上升空間。公司目前將重心放在維持ROE的穩定，這在一定程度上是以前瞻性的營收成長作為代價。

股票回購計畫將為股價提供支撐，花旗上調2026年EPS預測

儘管面臨成長趨緩的擔憂，花旗強調公司的股票回購計畫仍將為股價提供重要支撐。反映股票回購活動的增加，花旗更新了對RenaissanceRe(RNR)的獲利預測，即便部分效益被較高的費用率所抵銷。花旗將其2026年第一季的EPS預估值從7.29美元上調至7.69美元，並將2026全財年的EPS預估值從33.42美元上調至35.44美元。目前花旗給予的「中立」評級，與市場上多數賣方分析師給予的「持有」評級觀點一致。

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