營運轉型奏效帶動獲利，Outdoor Holding單季營收成長7%且現金流充沛

美國戶外用品控股公司 Outdoor Holding Company(POWW) 公布 2026 會計年度第三季財報，展現強勁的財務韌性。儘管消費市場環境充滿挑戰，公司營收仍逆勢成長 7% 來到 1,340 萬美元。執行長 Steven Urvan 指出，這歸功於公司轉型為純電商市集模式的策略成功，以及嚴格的成本控制措施。

本季網站成交金額（GMV）成長 6.4% 至 2.158 億美元，顯示平台交易熱絡。財務長 Paul Kasowski 表示，公司已連續兩季實現獲利，第三季淨利接近 150 萬美元，調整後 EBITDA 更達到 650 萬美元，佔營收比例高達 49%，顯示營運效率顯著提升。截至季末，公司現金部位增至 6,990 萬美元，為後續的股票回購計畫提供有力支撐。

削減冗員與營運成本，推動毛利率攀升

為提升獲利能力，Outdoor Holding Company(POWW) 大力執行成本優化策略。扣除折舊與攤銷後，營業費用較前一年同期大幅減少約 2,200 萬美元。這主要得益於精簡公司人力、降低法律支出及設施成本。

執行長強調，核心資產 GunBroker.com 透過減少組織冗員，能以更精簡的規模高效運作。財報顯示，本季毛利率維持在 87% 的高水準，變現率（Take rate）也從去年同期的 6.17% 微幅提升至 6.2%。每股盈餘（EPS）為 0.01 美元，相較於去年同期每股虧損 0.18 美元，呈現顯著的轉虧為盈。

瞄準年化EBITDA達2500萬美元目標

展望未來，管理層重申短期目標，要在未來 12 個月內達成銷售成長前、調整後 EBITDA 年化運行率（Run rate）2,500 萬美元的水準。公司將持續優化成本結構，並將資源集中投資於改善 GunBroker.com 的使用者體驗。

技術團隊目前的首要任務是推動「通用支付」（Universal payments）系統，旨在簡化交易流程並提升買家體驗。此外，公司也宣布與 Master FFL 建立策略合作夥伴關係，雖然初期需要投入資金，但預期將改善受管制產品的移轉流程，長期有助於提升獲利能力。

槍枝銷量逆勢成長，非槍枝類別下滑

在產品類別表現上，槍枝類別展現強勁需求。財務長指出，槍枝單位銷量較前一季成長超過 8%，帶動整體 GMV 上升。然而，非槍枝類別的下滑部分抵銷了這股成長力道。

儘管整體產品組合發生變化，但得益於營運效率提升，調整後的產品組合佔比仍增加了 56 個基點。管理層表示，雖然佛羅里達州的免稅假期等法規變動對銷售影響有限，但新舊槍枝市場均呈現成長態勢。

法律與合規成本仍高，短期恐壓抑獲利

儘管營運面傳出佳音，投資人仍需留意潛在風險。管理層坦言，法律費用與賠償義務仍是短期內影響獲利與現金保留的阻力。受到監管機構審查影響，合規與內部稽核成本維持在高檔。

公司預計，費用正常化可能還需要 12 到 18 個月的時間。雖然法律支出具有變動性且部分不可控，但管理層強調將積極管理相關議題，並致力於透過股票回購與審慎的平台投資，為股東創造長期價值。

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