全球醫療器材巨頭 Becton Dickinson(BDX) 近日公布 2026 會計年度第一季財報，儘管面臨關稅逆風，獲利仍優於市場預期。執行長 Thomas Polen 宣布，隨著生命科學部門與 Waters 的合併案即將完成，公司將獲得巨額現金收益，並啟動大規模的資本配置計畫，旨在透過回購股票和償還債務來提升股東價值，顯示管理層對公司轉型為純醫療科技公司的信心。

出售業務獲巨額現金，半數資金用於回購股票

Becton Dickinson(BDX) 宣布即將完成生命科學業務與 Waters 的合併案，該交易透過 Reverse Morris Trust 架構進行。公司預計將從此交易中獲得約 40 億美元的現金收益。根據最新的資本配置策略，公司計畫將其中的 20 億美元用於股票回購，另外 20 億美元則用於償還債務。這項決策不僅優化了資產負債表，更直接回饋股東，展現公司對未來現金流的強大信心。

儘管關稅衝擊獲利，營收與EPS仍超越預期

在 2026 會計年度第一季，Becton Dickinson(BDX) 繳出 53 億美元的營收成績單，較前一年同期成長 0.4%，若以「新BD」（剝離業務後）計算則成長 2.5%。調整後每股盈餘（EPS）為 2.91 美元，雖然因關稅影響較前一年下滑 15.2%，但仍優於公司內部預期。調整後毛利率為 53.4%，受到約 170 個基點的關稅影響而下滑，但公司透過生產力提升計畫，成功抵銷了部分衝擊。

輸注系統市占顯著提升，減肥藥相關業務亮眼

公司在關鍵成長平台展現強勁動能，特別是 Alaris 輸注系統在重新上市後表現亮眼，市占率約提升了 100 個基點，創下最強勁的季度增長紀錄。此外，生物製劑傳輸業務呈現雙位數成長，受惠於 GLP-1（減肥與糖尿病藥物）市場需求強勁，目前已有超過 80 種新型與生物相似藥 GLP-1 藥物採用其裝置。先進組織修復與藥局自動化業務也同樣繳出雙位數成長的佳績。

維持全年度財測目標，預估獲利將成長6%

展望 2026 會計年度，Becton Dickinson(BDX) 維持穩健的財測指引。公司預期「新BD」的營收將維持低個位數成長，匯率因素預計將帶來約 120 個基點的營收助益。調整後每股盈餘（EPS）預估落在 12.35 美元至 12.65 美元區間，中位數約代表 6% 的成長。管理層強調，第二季營收成長預估約為 2%，且上下半年業績將保持平穩，不會出現大幅度的季度波動。

Becton Dickinson(BDX) 是世界上最大的醫療外科產品製造商和經銷商，主要產品包括針頭、注射器和銳器處理裝置，同時生產診斷儀器和試劑，以及流式細胞術和細胞成像系統。BD Interventional（主要是前 Bard 業務）佔收入的 24%，國際市場營收則占公司整體業務的 43%。

Becton Dickinson(BDX) 昨日收盤價為 210.0200 美元，上漲 1.70%，成交量為 2,243,711 股，成交量變動 -22.32%。

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