UBS將Corteva評級從買入降至中立，因公司即將分拆種子與農藥業務，執行風險上升。

UBS於週一宣佈，將Corteva（CTVA）的投資評級從「買入」下調至「中立」，理由是該股價接近其目標價，同時公司計畫在今年稍晚進行種子和作物保護業務的分拆。分析師Joshua Spector指出，此次分拆可能引發執行風險及潛在負面驚喜，包括協同效應減少及獨立運營成本上升，特別是在農藥部門。

儘管如此，UBS仍認為Corteva的種子業務是最具增長潛力的部分，過去五年內，其收益以約17%的年均增長率持續攀升，預計未來三年的增長率約為8%。此外，最近與拜耳達成的專利和解協議有望加速種子授權機會，估計可在未來十年間創造約10億美元的收入。

然而，農藥業務的前景較為黯淡，因市場競爭激烈，加上需求疲軟，UBS預測該部門的EBITDA增長將落後於種子業務，僅維持在中低單位數範圍內。雖然此次評級下調，但UBS表示Corteva的指導方針顯得相對保守，若當前農業環境持穩，盈餘預期或將上修。

最後，UBS將Corteva的目標股價從81美元下調至80美元，反映出對未來EBITDA預測的輕微調整。在缺乏明確的催化劑下，UBS選擇觀望。

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