國際礦業巨頭再度出手布局關鍵金屬資源。Orion Minerals 宣布，將從大宗商品巨擘 嘉能可(GLNCY) 手中獲得 2.5 億美元的具約束力預付款融資，這筆資金將用於支持其位於南非的 Prieska 銅鋅礦項目開發。這項協議透過 Orion 旗下子公司 Prieska Copper Zinc Mine (PCZM) 執行，透過銷售銅和鋅精礦的方式進行融資，標誌著該公司邁向全面營運的關鍵一步。

融資分兩階段到位，鎖定淺層與深層礦區開發

根據協議內容，這筆總額 2.5 億美元的預付款融資將分為兩個階段（Tranches）撥款。第一階段（Tranche A）提供 4000 萬美元，專門用於該項目淺層礦區（Uppers section）的建設與啟動作業。

第二階段（Tranche B）則提供 2.1 億美元，用於深層礦區（Deeps）的開發。協議中還包含一項條款，若滿足特定條件，Orion 可選擇提前提取最高 5000 萬美元的資金。這項分階段的資金注入模式，確保了項目能依照開發進度獲得穩定的現金流支持。

以銅鋅精礦抵償借款，還款機制與市場價格連動

在還款條件方面，嘉能可(GLNCY) 的投資回報將與市場價格掛鉤。值得注意的是，一旦項目進入商業化生產階段，融資利率將獲得調降。該融資機制允許 Orion 隨時償還款項且無需支付罰金，展現了資金運用的靈活性。

該筆融資的結算將透過交付相關承購協議中的銅和鋅精礦來完成。在債權保障上，嘉能可(GLNCY) 將與 PCZM 的其他擔保貸款人享有同等的第一順位擔保權益，並由母公司 Orion Minerals 為 PCZM 的義務提供擔保。

設備交付導致時程遞延，首批精礦產出延至2027年首季

針對專案進度，Orion Minerals 執行長 Tony Lennox 表示，這是一份具有里程碑意義的協議。第一階段資金將資助淺層開發，而第二階段的提前提款權則允許團隊開始著手深層礦區的工作。

然而，受到融資協議最終確定時間的短暫延遲，以及長前置期設備訂單交付時間的影響，時程表有所調整。目前預計在融資結案後的 13 個月內，即 2026 年 3 月底左右，淺層礦區將開始首次生產；而首批精礦的產出時間則預計推遲至 2027 年第一季末。

撥款仍須過五關，靜待南非監管機構與承購協議拍板

儘管資金承諾已到位，但在正式撥款前仍需滿足多項先決條件。首先，必須獲得南非儲備銀行（South African Reserve Bank）及其他監管機構的批准。此外，還需要更新 嘉能可(GLNCY)、Triple Flag 以及南非工業發展公司（IDC）之間的債權人協議。

同時，針對淺層和深層礦區的散裝精礦，Orion 必須與 嘉能可(GLNCY) 完成相關承購協議的簽署。對於第二階段資金的啟動，嘉能可(GLNCY) 自身也需為其預付款項取得第三方的無追索權融資，方能落實後續撥款。

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