投行 D.A. Davidson 在週一發布的最新報告中指出，人工智慧巨頭 OpenAI 自 9 月以來已修正了多項策略失誤，重新將營運重心放回 ChatGPT 及核心前沿模型。分析師 Gil Luria 認為，OpenAI 正走在正確的軌道上，其中包括開啟廣告投放功能，這對於提升變現能力與減少現金消耗至關重要。此外，管理層似乎已意識到應與輝達(NVDA)、微軟(MSFT)及亞馬遜(AMZN)等科技巨頭保持結盟關係，而非試圖與其直接競爭。

**資本募集與模型效能將推升供應鏈股價**

分析師預期在接下來幾週內，OpenAI 在模型效能表現與資本募集方面將超出投資人預期，這項發展可望為其生態系中的主要公司帶來顯著的股價動能。報告點名輝達(NVDA)、微軟(MSFT)、CoreWeave 以及甲骨文(ORCL)將是主要受惠者。隨著市場對 OpenAI 未來發展轉趨樂觀，相關供應鏈業者的股價表現備受期待。

**甲骨文股價修正過度具備反彈潛力**

基於對 OpenAI 前景的看好，Luria 將甲骨文(ORCL)的評級由「中立」調升至「買進」，並維持 180 美元的目標價。若以報告中提及的週五收盤價計算，意味著甲骨文股價仍有約 26% 的上漲空間。分析師指出，考量到甲骨文股價近期的回檔，以及市場因擔憂 OpenAI 相關風險而導致輝達(NVDA)與微軟(MSFT)連帶下跌，目前的市場定價已屬「過度殺低」，為投資人提供了進場機會。

**鉅額融資將成甲骨文資料中心建設利多**

展望未來，分析師對甲骨文(ORCL)抱持更為多頭的立場。報告預測 OpenAI 在本季結束前可能再募集 1000 億美元的資金，這筆資金將直接嘉惠甲骨文，用於支付其正在為 OpenAI 建設的資料中心費用。儘管目前市場對雙方的合作關係賦予負面評價，但分析師相信新一輪融資將成為股價表現優於大盤的催化劑，重整旗鼓的 OpenAI 將有足夠資本履行對甲骨文的財務義務。

**抖音美國業務與軟體營收提供額外動能**

除了 AI 題材外，報告也強調企業將持續為甲骨文(ORCL)的軟體產品買單。分析師更特別點出，納入 TikTok（抖音）美國業務將為甲骨文帶來額外 50 億至 90 億美元的潛在價值。儘管近期有關於該應用程式在與字節跳動拆分過程中出現摩擦的報導，但分析師認為沒有理由相信 TikTok 美國業務無法繼續維持其作為美國主要社群媒體平台的地位。

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