作為波克夏海瑟威投資組合中的核心持股，美國運通(AXP)雖然通過了股神巴菲特對品質的嚴格篩選，但這並不代表其發展全無隱憂。近期支付產業的創新發展，特別是「先買後付」(BNPL)服務與穩定幣的興起，正對傳統信用卡巨頭構成潛在競爭壓力。先買後付模式吸引了希望避免信用卡債務的年輕消費族群，而穩定幣則以快速且低廉的轉帳成本吸引商家目光。隨著2025年通過的相關法案為穩定幣提供了監管框架，包括PayPal(PYPL)、Fiserv(FI)等知名支付公司皆已開始佈局，這股新興趨勢是否會動搖美國運通(AXP)的地位，成為投資人關注焦點。

營收獲利雙位數成長展現強勁韌性

儘管面臨新興支付工具的挑戰，美國運通(AXP)的財務表現依然穩健，顯示其護城河尚未被攻破。根據2025年第四季的數據，該公司從商家端獲得的營收高達99億美元，會員卡費收入則達26億美元。值得注意的是，美國運通(AXP)不僅在去年繳出營收與每股盈餘(EPS)雙位數成長的成績單，更預測2026年及長期將維持相同的成長步調。這數據直接證明了公司仍持續為用戶創造價值，並未因市場出現新競爭者而顯著流失市佔率。

鎖定高資產族群與年輕世代成關鍵

美國運通(AXP)之所以能抵抗低費率支付工具的衝擊，關鍵在於其獨特的品牌定位與客群結構。由於持卡人多為高收入族群，且對品牌忠誠度高、熱衷於卡片提供的優渥回饋與福利，商家為了不錯失這些高消費力的顧客，往往願意支付較高的交易手續費。此外，針對投資人擔心年輕族群流向「先買後付」平台的問題，公司財務長Christophe Le Caillec在最近的財報會議中指出，截至第四季，千禧世代與Z世代已成為美國消費支出的最大佔比，且是該公司成長最快的客群。執行長Steve Squeri也表示，公司並未忽視創新，正積極探索穩定幣在特定支付場景中的應用機會。

關於美國運通(AXP)

美國運通是一家全球金融機構，在大約130個國家/地區開展業務，為消費者和企業提供簽帳和信用卡支付產品。該公司還經營著一個高利潤的商戶支付網絡。自2018年以來，它已在三個領域營運：全球消費者服務、全球商業服務以及全球商家和網絡服務。除了支付產品，公司的商業業務還提供費用管理工具、諮詢服務和商業貸款。

昨日收盤資訊：

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