**營收與獲利雙雙擊敗市場預期，經常性收入成長強勁**

全球分析儀器大廠 Waters(WAT) 公布 2025 年第四季財報，表現優於華爾街分析師預期。該季非 GAAP 每股盈餘（EPS）達到 4.53 美元，高於市場預期 0.02 美元。營收方面則達到 9.32 億美元，較前一年同期成長 6.8%，超出預期 328 萬美元。其中，包含服務與精密化學品的經常性收入（Recurring revenues）表現亮眼，報告基礎下成長 10%，固定匯率計算下成長 9%，顯示客戶黏著度與穩定性持續提升。

**製藥與工業市場需求回溫，亞洲地區固定匯率銷售表現亮眼**

從終端市場來看，Waters(WAT) 在製藥市場的銷售表現強勁，成長達 8%；工業市場銷售同樣成長 8%，顯示核心業務需求回穩。然而，學術與政府市場銷售略顯疲軟，下滑約 2%。在地理區域表現上，亞洲市場展現強勁動能，在固定匯率基礎下銷售大幅成長 11%；歐洲市場報告銷售成長達 13%，美洲市場則維持 4% 的穩健成長。儀器系統銷售在該季亦錄得 3% 的增長。

**併購業務挹注推升全年營收指引，EPS預期維持穩健成長**

展望 2026 全年，Waters(WAT) 給出了令人驚豔的營收指引，主要受惠於與 Becton, Dickinson & Company(BDX) 旗下生物科學與診斷解決方案業務的合併。公司預計全年報告營收將落在 64.05 億美元至 64.55 億美元之間，遠高於市場共識的 33.7 億美元，其中併購業務預計貢獻約 30 億美元。全年非 GAAP 每股盈餘預估介於 14.30 美元至 14.50 美元，預計較前一年同期成長約 8.9% 至 10.4%。

**2026年首季財測營收倍增，反映業務整併後的強勁動能**

針對 2026 年第一季，Waters(WAT) 預估有機固定匯率營收成長將達 7.0% 至 9.0%。受惠於併購業務預計貢獻約 4.8 億美元，公司預期首季總營收將落在 11.98 億美元至 12.11 億美元之間，大幅高於市場預期的 7.1282 億美元。在獲利方面，首季非 GAAP 每股盈餘預計為 2.25 美元至 2.35 美元，這反映了約 0.0% 至 4.4% 的年增長率，略低於市場共識的 2.51 美元。

**關於 Waters(WAT)**

Waters(WAT) 主要銷售液相色譜、質譜和熱分析工具。這些精密分析儀器能提供有關分子結構和物理特性的關鍵資訊，協助客戶提升產品品質與最終用戶的健康福祉。公司營收結構高度集中於專業領域，約 60% 來自製藥客戶，30% 來自工業客戶，10% 來自學術與政府機構。

**昨日股市資訊**

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