日本首相高市早苗在眾議院大選中以壓倒性優勢勝出後，日本金融市場隨即出現劇烈反應，股市在政策樂觀情緒推動下創下歷史新高，但外匯與債市波動同步升溫；多名市場人士警告，若高市進一步擴張財政、削減稅收卻未提出明確財源規畫，恐削弱市場對日本財政與貨幣政策的信心，日圓甚至可能重貶至180兌1美元的歷史低點。

據日本「Simplex資產管理」基金經理人千葉俊信指出，若高市在大選大勝後進一步擴大刺激景氣政策，日圓兌美元恐出現螺旋式貶值，最極端情境下可能跌至180，改寫1986年以來新低。

市場憂心並非空穴來風，日本政府債務占GDP比重已高達約230%，為已開發國家之最；然而，高市領導的自民黨與日本維新會執政聯盟以及主要政治對手「中道改革聯合」，皆承諾暫停甚至取消食品消費稅，該稅目每年稅收約5兆日圓，但高市並未說明停徵後的替代財源。分析人士認為，在財政紀律未釐清前，市場勢將持續對日圓保持高度戒心。

市場信心兩極化　股市狂歡、債匯動盪

不過高市當選，市場並非一致看壞，綜合《路透》與日本公共電視台NHK報導，高市勝選後，日本股市強勢反彈，日經225指數一度衝上57,337.07點歷史新高，單日大漲逾2,700點，反映投資人押注「高市交易」重返舞台。

但債匯市場卻呈現另一番景象，1月中旬以來，日本長期公債殖利率飆升至新高，日圓兌歐元與瑞士法郎也逼近歷史低點。即便日本央行釋出偏鷹訊號，並與紐約聯邦準備銀行進行罕見的「匯率檢查」，僅讓日圓短暫反彈，市場對中長期走勢仍高度分歧。

另一方面，高市1月31日在選舉造勢場合提及「日圓貶值讓日本的外匯管理運作很順」，更引發市場對其容忍弱勢日圓的聯想。

野村總合研究所經濟學家木內登英分析，即使自民黨僅將食品消費稅調降為零、為期兩年，日本實質GDP在一年內僅能增加0.22%，且自翌年起刺激效果幾近消失，相較於財政成本與信心風險，經濟回報相當有限。

不過也有分析師認為，自民黨若掌握眾院三分之二席次，高市反而可避免在野黨更激進的減稅主張，政策調整空間更具彈性，有助抑制日圓與公債市場的極端波動。
 

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