自從Coinbase(COIN)在納斯達克上市以來，一直是投資人參與加密貨幣市場的重要管道。作為領先的加密貨幣交易所，買進Coinbase(COIN)股票讓投資人無需直接持有虛擬貨幣，也能期待從產業發展中獲利。然而，儘管川普對加密領域抱持開放態度，近期市場表現卻相當疲弱。

比特幣和以太幣這兩大加密貨幣在過去一年中跌幅皆超過20%，這也是導致Coinbase(COIN)股價在過去12個月內下跌40%的主因。隨著該公司即將在2月12日發布2025年第四季財報，現在正是重新檢視其投資價值的時機。

營收來源不再單一且交易資產規模持續擴大

Coinbase(COIN)的業務版圖相當廣泛，截至2025年9月30日，其平台業務遍及全球100多個國家，宣稱擁有5160億美元的資產，並支援370種可交易資產。除了提供交易平台外，公司也推出了Coinbase One訂閱服務，透過每月低至5美元的方案，提供免手續費交易與多項獎勵，積極拓展非交易手續費的營收來源。

儘管加密貨幣價格走跌，Coinbase(COIN)的營收表現仍展現韌性。第三季淨營收達到18.6億美元，較前一年同期成長55%；交易量則達到2950億美元，較前一季成長24%。值得注意的是，雖然加密貨幣交易營收保持強勁，但過去一年市場重心已出現顯著轉移，投資人從比特幣轉向XRP等其他資產，且穩定幣（與美元等實體資產掛鉤的數位貨幣）的採用率提升，也為公司帶來助益。

近期加密貨幣市場遇逆風導致資產價值縮水

投資人在關注財報前，必須留意當前的市場逆風。根據CoinGecko的數據，自1月29日以來，數位資產的市場價值已蒸發近5000億美元。其中比特幣更是領跌指標之一，交易價格處於2024年選舉日以來的最低水位，這對以交易手續費為主要獲利來源的交易所而言是一大挑戰。

市場預估營收年減且股價恐面臨短期波動

針對即將公布的第四季財報，根據市場分析師的普遍預估，Coinbase(COIN)的營收預計為18.6億美元，每股盈餘（EPS）為1.39美元。這項營收預估值較前一年同期下滑了18%。基於營收預期衰退，在2月12日的財報會議後，股價極有可能面臨短期的修正壓力。

不預測短期漲跌專注長期營收增長潛力

對於長期投資人而言，試圖精準預測市場進出點往往不是最佳策略。儘管面臨短期逆風，Coinbase(COIN)在未來幾季的營收仍被預期將有顯著成長，且其產品線正日益多元化。對於希望間接參與加密貨幣市場的投資人來說，該公司穩固的基本面與持續優化的營收結構，仍使其具備長期的投資吸引力。

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