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電源管理IC大廠矽力*-KY(6415)法人最新評估指出，受農曆春節假期工作天數減少影響，2026年第一季營收預估將季減約15%，呈現季節性淡季效應。然而展望全年，受惠於中國車用市場需求持續加溫以及手機市占率回升，公司營運將迎來谷底翻揚契機。法人預期，矽力*-KY在2026年下半年營收年成長率將重回20%至30%的目標區間，全年毛利率亦有望回升至50%至55%的中上緣水準，其中車用產品今年營收更喊出年增50%的高成長目標，營收占比將挑戰20%大關。
營運谷底翻揚與AI伺服器商機展望
雖然首季面臨淡季調整，但矽力*-KY的基本面結構正在轉佳。除了車用業務強勁成長外，資料中心業務也將同步增溫，市場更高度關注其在AI伺服器領域的布局。據法人分析，矽力*-KY預計在2027年，其AI Server CPU/GPU V-Core產品將開始放量，為中長期營運增添新動能。目前公司策略著重於產品組合優化，隨著高毛利的車用與伺服器產品比重提升，有助於抵銷消費性電子市場波動的影響，並確保毛利率維持在50%以上的健康水位。
營收創高後股價修正與法人動態
觀察市場反應，矽力*-KY在2025年底繳出強勁成績單，帶動股價在2026年1月底一度衝上299.5元波段高點。然而面對第一季營收季減15%的預期，市場資金近期呈現觀望與獲利了結態勢，股價自高點回落至270元附近震盪。法人動態方面呈現土洋對作，外資近期雖有買盤回補，但投信法人站在賣方調節，顯示機構投資人對於短線淡季效應的風險控管較為謹慎，後續需觀察法人籌碼是否能達成共識回流。
關注首季財測達成率與新產品進度
投資人後續應密切追蹤第一季實際營收減幅是否控制在15%以內，以及毛利率是否能守穩50%關卡。此外，車用產品出貨動能將是今年上半年的觀察重點，若車用營收佔比能順利提升，將驗證公司轉型成效。針對長線投資人而言，則需留意AI伺服器相關電源管理晶片的驗證進度與客戶導入狀況，這將是影響2027年評價提升的關鍵因子。
矽力*-KY(6415)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收創41個月新高且產業地位穩固
矽力*-KY作為全球少數具備生產小封裝、高壓大電流IC能力的電源管理IC業者，在產業中佔有關鍵地位。根據最新數據，公司2025年12月合併營收達20.65億元，月增18.03%，年增3.16%，創下近41個月新高，顯示去年底拉貨動能強勁。累計2025年第四季營收表現亮眼，10月至12月皆維持年成長態勢，擺脫了先前庫存調整的陰霾。目前的本益比約為29.3倍，顯示市場對其未來成長性仍給予一定程度的溢價期待。
外資回補但投信連續調節需留意
籌碼面呈現土洋對作的激烈換手格局。截至2026年2月6日，外資單日大幅買超2,981張，但投信卻連續多日賣超，2月6日賣超1,621張，近20日主力買賣超呈現負值（-2.2%），顯示波段漲多後有特定資金正在進行調節。值得注意的是，雖然股價自高點修正，但買賣家數差在2月6日為正值，且買分點家數與賣分點家數相當，籌碼尚未完全渙散。官股行庫近期動作不大，持股比率維持在2.27%左右，顯示長線資金仍相對安定。
短線乖離過大修正與支撐測試
就技術面而言，矽力*-KY股價在2026年初經歷了一段暴力拉升，從1月5日的188元低點一路飆漲至1月29日的299.5元高點，短線漲幅驚人。隨後股價進入修正，2月6日收在272.5元。目前股價回測短均線支撐，由於短線漲幅過大，乖離率修正屬於正常現象。近日量能維持在一定水準，顯示回檔過程中有換手量能。上方300元整數關卡形成短壓，下方則需觀察月線與前波起漲平台的支撐力道。若量能無法持續放大，整理時間恐將拉長，需留意追高風險。
短線淡季效應與長線成長趨勢並存
總結來看，矽力*-KY短線面臨第一季淡季營收下滑的逆風，加上投信調節壓力，股價進入整理期。然而，受惠車用與AI長線題材明確，且去年底營收已見回升，基本面谷底已過。後續建議觀察股價在修正過程中能否守穩關鍵支撐，並留意投信賣壓是否減緩，作為判斷下一波攻勢的依據。
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