散熱暨機構件大廠聯德控股-KY(4912)今日傳出捷報，公告2026年1月營收達6.52億元，不僅創下歷年同期新高，更繳出月增10.1%、年增11.8%的亮眼成績單。受惠於去年下半年起業績回溫及出貨遞延狀況改善，公司順利延續第四季的成長力道，展現淡季不淡的氣勢。除了本業營運先蹲後跳，市場預期2026年全年營收有望優於2025年，此外，公司去年宣布處分桃園中壢廠，預計處分利益約7,000萬元，依股本計算可望貢獻每股純益(EPS)約1.07元，為今年獲利表現增添柴火。

全球布局發酵，四大產品線推升營運

聯德控股-KY積極回應客戶需求，全球產能布局進入收割期，成為推動營收增長的關鍵動能。泰國廠規劃於去年底量產，專攻車用零組件；馬來西亞廠已通過審核並開始量產，鎖定滑軌、散熱產品等領域；墨西哥廠聚焦健身器材與低軌衛星產品；捷克廠則擴充產能以就近服務歐洲車用客戶。值得注意的是，公司成功切入SpaceX供應鏈，提供碟型天線與散熱器，目前雖營收占比不高，但已在墨西哥與泰國廠區量產，預計將成為繼車用、AI伺服器、健身器材後的第四大營運支柱，隨著大客戶營運動能提升，相關訂單可望同步增長。

股價修正後，低軌衛星題材能否聚人氣

儘管基本面釋出利多，但觀察近期股價表現，聯德控股-KY(4912)自一月中旬的高點回落後，近期呈現修正整理格局。市場對其切入低軌衛星及AI伺服器領域抱持高度期待，然而短線上受到大盤波動及籌碼調節影響，股價面臨回檔壓力。投資人目前正密切關注SpaceX發射進度及實際下單量，若後續能有具體營收貢獻數據佐證，將有助於吸引法人買盤回籠。此外，車用市場的復甦力道也是法人評估其後市的重要指標之一。

營收成長與業外獲利雙引擎啟動

展望後續發展，投資人應持續追蹤兩大核心重點。首先是低軌衛星產品的營收貢獻度是否如期逐季成長，這將驗證公司「第四支柱」的說法是否具備實質獲利能力。其次是處分桃園中壢廠的業外收益入帳時點，這將直接影響單季EPS的表現。雖然公司對2026年營運抱持樂觀態度，但仍需留意全球車市需求變化及匯率波動對毛利率的潛在影響，建議投資人以季度營收達成率作為檢視營運目標的動態指標。

聯德控股-KY(4912)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點：多元佈局效益顯現

聯德控股-KY(4912)身為精密金屬沖壓生產大廠，本益比約22.1倍，營運體質穩健。2026年1月營收來到6.52億元，年成長11.79%，創下同期新高，顯示車用、健身器材及新開發的低軌衛星業務動能強勁。相較於去年12月的月減表現，元月營收重回成長軌道，且單月營收創下近2個月新高，顯示出貨遞延效應已改善，隨著泰國、馬來西亞及墨西哥新產能陸續開出，全年營收成長趨勢明確。

籌碼與法人觀察：外資調節後初見止穩

觀察近期籌碼動向，截至2026年2月6日，外資在連續多日賣超後，終於轉為小幅買超18張，投信則無明顯動作。主力籌碼方面，近5日主力賣超佔比達10.3%，顯示短線大戶仍站在調節方，且買賣家數差呈現正數，代表籌碼趨於渙散，流向散戶手中。雖然官股券商在1月底曾有護盤動作，但近期買盤力道減弱。整體而言，法人持股信心尚未完全恢復，需觀察外資是否由賣轉買，以及主力賣壓是否竭盡。

技術面重點：回測支撐待量能回溫

從近60日K線觀察，聯德控股-KY股價自1月初高點106.5元一路修正，截至2月6日收盤價為88.7元，波段跌幅約16.7%。目前股價已跌破月線(20MA約95元)及季線支撐，短線呈現空頭排列。近期股價在88元至90元區間進行低檔盤整，試圖在半年線附近尋求支撐。量能方面，近期成交量明顯萎縮，顯示殺盤力道減弱但追價意願亦不足。短線關鍵在於能否守住前波低點85元附近的頸線支撐，若能帶量站回5日均線之上，方有機會展開反彈，反之若量能持續低迷，則需提防久盤必跌的風險，留意乖離率過大後的技術性修正指標。

總結

聯德控股-KY展現強勁的元月營收與明確的產能擴張計畫，基本面具備長線保護短線的優勢。然而，技術面與籌碼面目前仍處於修正調整階段，上檔套牢壓力需時間化解。投資人宜關注85元整數關卡支撐力道，並等待法人買盤回流訊號明確後再行佈局。

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