**Alphabet(GOOGL)** 近期公布的第四季財報顯示營收成長動能強勁，儘管股價在財報公布後出現波動，但過去一年來漲幅仍超過 50%。這家科技巨頭不僅在雲端運算領域展現驚人的成長速度，更宣布了震撼市場的鉅額資本支出計畫，展現贏得 AI 競賽的決心。隨著公司確認將為 **Apple(AAPL)** 提供關鍵的 AI 基礎設施支援，加上自駕車業務 Waymo 的估值持續攀升，市場正重新評估其長期投資價值。

雲端事業獲利爆發且訂單滿手

**Alphabet(GOOGL)** 旗下的 Google Cloud 再度成為集團成長的領頭羊。第四季雲端營收成長率加速至 48%，金額達到 177 億美元，遠高於第三季的 34% 和第二季的 32%。更令人驚豔的是，該部門的營業利益從一年前的 21 億美元飆升至 53 億美元，顯示規模經濟效應已經顯現。

此外，Google Cloud 的積壓訂單（Backlog）也大幅成長 55%，達到 2400 億美元的規模，顯示未來營收能見度極高。這些數據證實了企業客戶對於 Google 在 AI 運算能力的強烈需求，也為公司未來的獲利成長提供了堅實基礎。

資本支出大增並確立與Apple合作

為了鞏固在 AI 領域的領導地位，**Alphabet(GOOGL)** 宣布了一項震驚投資界的資本支出計畫，預計 2026 年的資本支出預算將落在 1750 億至 1850 億美元之間，遠高於 2025 年的 910 億美元。這筆鉅額投資將主要用於擴充 AI 算力與資料中心基礎設施。

同時，公司也透露一項關鍵策略進展，即 **Alphabet(GOOGL)** 將成為 **Apple(AAPL)** 的首選雲端運算供應商，協助這家 iPhone 製造商打造其下一代的人工智慧模型。這項合作不僅鞏固了 Google 在科技生態系中的不可或缺性，也為其雲端業務帶來了重量級的長期合作夥伴。

AI賦能搜尋業務打破市場疑慮

針對市場擔心 AI 可能侵蝕傳統搜尋業務的疑慮，**Alphabet(GOOGL)** 用實際數據做出了有力反擊。第四季 Google Search 營收成長 17% 至 631 億美元，成長幅度優於前幾季的表現（Q3 為 15%、Q2 為 12%）。

公司指出，第四季的搜尋查詢量創下歷史新高，AI 技術的導入不僅沒有造成營收排擠效應，反而驅動了使用量成長，並擴展了使用者的搜尋類型。此外，YouTube 廣告營收也成長 9% 至 114 億美元，加上 Google One 和音樂服務的訂閱營收成長 17%，顯示公司各項核心業務皆保持穩健。

Waymo估值攀升與自駕佈局擴大

在自駕車領域，**Alphabet(GOOGL)** 旗下的 Waymo 持續拓展版圖，其 Robotaxi（機器人計程車）服務已在邁阿密開啟第六個營運市場。該子公司近期以 1260 億美元的估值成功融資 160 億美元，顯示資本市場對於 Waymo 的技術領先地位與商業化前景給予高度肯定，這也為母公司帶來了潛在的資產增值空間。

估值合理且具備長期成本優勢

整體而言，**Alphabet(GOOGL)** 第四季總營收成長 18% 至 1138 億美元，每股盈餘（EPS）年增 31% 達到 2.82 美元，優於分析師預期的 2.63 美元。公司自研的 AI 晶片（TPU）為其帶來了顯著的成本優勢，使其在推動 AI 發展時能享有較佳的投資回報率。

從估值角度來看，該股目前的遠期本益比（Forward P/E）約為 2026 年預估獲利的 29 倍，本益成長比(PEG)約為 0.7 倍。一般而言，PEG 低於 1 被視為股價被低估。考慮到其在 AI、雲端及搜尋領域的全面優勢，目前的估值水準對於長期投資人而言仍具吸引力。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息