美國知名巧克力大廠好時(HSY)於週四公布了強勁的季度財報，儘管面臨消費者對價格敏感度提高所帶來的銷量壓力，但淨銷售額仍展現穩健成長。儘管公司指出大宗商品成本高漲、關稅支出增加以及營運費用上升對利潤率造成逆風，但優於預期的獲利表現仍激勵股價在盤前交易走揚。

好時(HSY)第四季財報營收獲利雙雙擊敗華爾街預期

根據好時(HSY)公布的2025年第四季財報數據，調整後每股盈餘(EPS)達到1.71美元，優於分析師普遍預期的1.40美元。該季度營收為30.9億美元，較前一年同期成長7%，同樣超越市場預期的29.8億美元。在排除匯率波動影響後，有機淨銷售額成長了5.7%。此外，收購項目為銷售額貢獻了1.2個百分點，匯率因素則帶來0.1個百分點的正面效益。

北美鹹味零食業務激增近三成抵銷部分銷量壓力

深入分析各部門表現，雖然北美糖果部門和國際部門因價格彈性導致銷量下滑，部分抵銷了季度成長，但整體營收動力依然強勁。好時(HSY)的北美糖果部門第四季淨銷售額為24.785億美元，較前一年同期增加5.3%。最亮眼的亮點在於北美鹹味零食部門，淨銷售額達到3.57億美元，較前一年同期大幅激增28.0%。國際部門銷售額則微幅成長0.4%，來到2.556億美元。

成本與關稅雙重夾擊導致毛利率與營業利益率下滑

儘管營收成長，但獲利能力確實受到挑戰。2025年第四季調整後毛利率下降650個基點至38.3%，主要反映了大宗商品成本上升、新增的關稅支出、銷量下降，以及與庫存評估方法相關的時間性不利因素。該季度調整後營業利益為5.293億美元，較前一年同期減少24.0%；調整後營業利益率為17.1%，下降了700個基點，這主要是受到前述成本壓力以及銷售、行銷和管理費用增加的影響。截至該季度末，好時(HSY)持有的現金及約當現金總額為9.25859億美元。

宣布調高季度股息6%並發布強勁2026年財測

為了回饋股東，好時(HSY)宣布將季度股息從每股1.37美元調升6%至1.452美元。該筆股息將於2026年3月16日發放給在2026年2月17日登記在冊的股東。展望未來，公司對2026會計年度充滿信心，預估調整後每股盈餘將落在8.20美元至8.52美元之間，營收預計在121.59億美元至122.77億美元之間，這兩項數據皆明顯高於分析師預期的每股7.15美元和120.07億美元。此外，公司預測2026會計年度GAAP每股盈餘將介於7.77美元至8.19美元，同樣優於分析師預期的7.08美元。

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