美國銀行Q4財報優於預期維持股息，營運槓桿展望保守遭下修目標價

**獲利與營收雙雙超預期並維持季度配息不變**

美國銀行(BAC)董事會於2月3日宣佈，2026年第一季度的每股股息將維持在0.28美元。此金額與自2024年7月管理層將季度股息從0.24美元調升後的配發水準一致。根據該行發布的2025年第四季度財報顯示，其財務表現優於市場預期，每股盈餘（EPS）達到0.98美元，超越分析師預估的0.96美元；季度營收則來到284億美元，同樣高於市場預期的275.5億美元。

**法人雖維持買進評等但微幅下修目標價**

儘管財報數據亮眼，華爾街投行TD Cowen在1月15日發布的報告中，將美國銀行(BAC)的目標價從66美元下修至64美元，但仍維持「買入」評等。TD Cowen首席分析師Steven Alexopoulos指出，美國銀行本季度的獲利超標，主要是受惠於較低的備抵呆帳提列以及淨利息收入的微幅增長。這些因素雖然對當季獲利有正面貢獻，但並未完全消除市場對未來營運效率的擔憂。

**營運槓桿展望不如預期導致股價承壓**

分析師Steven Alexopoulos進一步說明，儘管獲利與營收雙雙擊敗預期，美國銀行(BAC)的股價在財報公布後卻出現回跌，主要原因在於管理層對未來的財測展望未能滿足投資人期待。具體而言，該行預估2026財年的短期營運槓桿（Operating Leverage）約為200個基點。這一數據雖然落在其中期目標範圍200至300個基點內，但卻處於區間的低標，低於投資人原先預期的水準，導致市場情緒轉趨保守。

**透過多元化金融服務鞏固市場地位**

儘管面臨短期的展望挑戰，分析師強調美國銀行(BAC)的營收成長前景大致保持完好。作為一家全球領先的金融服務公司，美國銀行透過其全球營運網絡，提供包括消費金融、財富管理、企業放款以及投資銀行等多樣化服務。該公司服務對象涵蓋個人、企業及機構投資人，產品範圍從一般的存款與信用卡業務，延伸至資本市場與專業諮詢服務，顯示其業務結構仍具備高度韌性。

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