麗豐-KY(4137)於今日公布2026年1月合併營收達3.79億元，繳出年增117.15%的亮眼成績單，成功為今年營運奪得「開門紅」。值得注意的是，公司指出人民幣營收自2025年6月起，已連續八個月呈現年增長態勢，顯示中國終端消費動能正逐步回溫。麗豐-KY透過強化門店體質與標準化流程，有效提升單店轉化效率，延續了去年下半年的成長士氣，為2026年奠定穩健的起步基礎。

深化數位營運與門店優化策略奏效

面對中國美容市場加速汰弱留強的趨勢，麗豐-KY自2024年底即展開前瞻佈局，推動「聚焦門店經營」與「雙核驅動成長」策略。旗下主營品牌「克麗緹娜」嚴格落實數位化營運模式，並導入AI工具優化會員管理與行銷轉化，促使單店月均採購金額持續回升。根據Fortune Business Insights報告，中國保養品市場預計至2032年將維持10.43%的年複合成長率，公司藉由「產品力」結合「數位營運力」，在市場結構轉型期中鞏固了品牌護城河，積極擴大具備獲利能力的門店覆蓋率。

營收倍增雖受基期影響但趨勢正向

雖然1月營收年增幅度高達三位數，部分原因係去年同期受春節假期影響導致基期較低，但人民幣營收連續八個月增長的實質數據，證實營運谷底已過。法人觀察指出，隨著中國美容產業朝向連鎖化與品牌化發展，具備標準化複製能力的龍頭業者將受惠。目前市場關注焦點在於疫後消費復甦的延續性，以及加盟店拓展速度是否符合預期，這將是支撐後續股價表現的重要關鍵。

2026年展望審慎樂觀聚焦獲利品質

展望2026年，麗豐-KY持審慎樂觀態度，將今年定調為邁向穩定成長的關鍵年。經營團隊將持續優化資源配置，降低非核心或低效投入對整體獲利的影響，並聚焦於高功效護膚產品的研發與推廣。投資人後續應密切追蹤單店營收（SSSG）的變化趨勢，以及數位轉型對毛利率的實質貢獻，若能維持營收年增趨勢，將有助於評價面的修復與中長期成長。

麗豐-KY(4137)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

麗豐-KY(4137)目前總市值約85.4億元，本益比約13.0倍，且現金股利殖利率高達9.7%，在生技醫療產業中具備顯著的高殖利率防禦特性。2026年1月營收3.79億元，受惠去年低基期與營運回溫，年增達117.15%，雖較上月微幅減少2.38%，但整體營收動能已連續多月回穩，顯示美容連鎖通路的營運韌性正在增強。

籌碼與法人觀察

截至2026年2月6日，收盤價為103.50元。籌碼面呈現土洋對作與主力低接的態勢，外資近一日賣超49張，三大法人合計賣超51張，官股亦站在調節方賣超10張。然而，觀察主力動向，近5日主力買賣超佔比為正（3.8%），近20日更達7.2%，顯示儘管外資近期操作反覆，但特定主力資金在百元關卡附近有吸納跡象，籌碼集中度正逐漸由散戶流向大戶手中，有利於股價打底。

技術面重點

截至2026年2月6日，股價收在103.5元。從日K線觀察，股價目前位於短中期均線糾結區，力守百元大關與季線支撐。近60個交易日區間低點97.6元（11月下旬）形成強勁底部支撐，高點則在107.5元（1月底）面臨解套賣壓。近期成交量能溫和，未見爆量失控，日KD指標若能低檔黃金交叉將有利反彈。短線需留意量能是否能持續放大以消化105元以上的套牢籌碼，若量能不足恐將維持區間震盪整理格局，需提防追高風險。

後續觀察指標與風險提示

總結而言，麗豐-KY受惠於中國消費溫和復甦及低基期效應，開春營收表現亮眼，且具備高殖利率護體。然而，投資人仍需留意中國總體經濟復甦力道是否不如預期，以及市場競爭加劇對毛利率的潛在壓力。建議持續關注月營收年增率是否能維持正向，作為判斷中長線趨勢反轉的依據。

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