德國消費與工業化工大廠 Henkel(HENKY) 宣佈達成協議，將以 21 億歐元（約 24.8 億美元）的企業價值收購總部位於荷蘭的 Stahl Group。Stahl 是柔性材料特用塗料領域的領導供應商，這筆交易顯示 Henkel(HENKY) 正積極透過併購策略，強化其核心「黏合劑技術（Adhesive Technologies）」業務部門的競爭優勢，並擴大在全球特用化學品市場的市佔率。

收購股權涵蓋Wendel與BASF等主要股東

Stahl Group 目前的股權結構相當多元，主要由法國私募股權公司 Wendel 持有 68.5% 的股份，德國化工巨頭 BASF(BASFY) 持有 16.1%，以及瑞士特用化學品公司 Clariant(CLZNY) 則持有 14.6%。根據交易協議，Henkel(HENKY) 將從上述股東手中收購股權。Stahl 執行長 Maarten Heijbroek 表示，感謝 Wendel 過去二十年來的長期支持，協助公司成功轉型為專注於特用塗料的企業，並建立了強韌的市場地位與全球佈局。

Stahl年營收逾7億歐元且終端應用廣泛

Stahl 專精於為柔性材料提供特用塗層解決方案，其產品廣泛應用於包裝、汽車、時尚和生活風格等多個產業，涵蓋皮革表面處理、高效能塗料以及紙類包裝圖形塗層等技術。該公司目前擁有 1,700 名員工，根據財報數據，其 2025 會計年度的調整後銷售額約為 7.25 億歐元（約 8.546 億美元）。Stahl 在聲明中指出，雙方在相似的市場中提供具互補性的產品，預期交易完成後將能創造顯著的商業綜效。

雙引擎併購策略將挹注近十億歐元營收

Henkel(HENKY) 執行長 Carsten Knobel 指出，收購 Stahl 完全符合公司追求「目標性成長」的策略議程。他進一步強調，結合近期宣佈收購 ATP Adhesive Systems 的計畫，這兩項重大的併購案合計將為集團增加接近 10 億歐元的銷售額。這些舉措將大幅提升 Henkel(HENKY) 世界級黏合劑技術業務的成長潛力，顯示公司在資本配置上採取更積極的擴張態度。

交易待監管批准且營運架構維持現狀

在併購程序進行期間，Stahl 的日常營運將維持不變，既有的組織架構也將予以保留。目前這筆交易仍需等待相關監管機構的批准，並完成必要的協商程序及符合標準成交條件後方可正式交割。Henkel(HENKY) 期望透過此次收購，進一步整合產業鏈資源，為股東與客戶創造長期價值。

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