美國知名運動品牌 Under Armour(UA) 在公布2026會計年度第三季財報後，股價出現驚人漲幅，主因在於管理層釋出的轉型訊號獲得市場高度認同。儘管營收呈現個位數下滑，但執行長 Kevin Plank 強調公司正進入轉型的下一階段，重點在於簡化營運並提升執行力。此次財報結果優於市場預期，加上公司調升了全年獲利指引的區間下緣，顯示庫存去化與成本控制策略正逐步發酵，激勵投資人信心大增。

庫存年減2%且產品策略轉向重質不重量以推升平均售價

Under Armour(UA) 管理層將此次轉型核心定調為「釋放意圖性」，具體策略是透過銷售更精簡的產品線，來換取更高的全價銷售率。Kevin Plank 指出，公司已大幅降低組織複雜度，目前的庫存水準較前一年同期下降了2%，產品分類更加緊湊，規劃也更為精準。這種結構性的改變旨在加快產品上市速度，並提升單品項的生產力，雖然這意味著短期內會削減部分營收，但有助於建立更健康的定價能力。

鞋類營收雖衰退12%但高階新品銷售表現強勁並優化利潤結構

鞋類產品仍是 Under Armour(UA) 目前面臨的最大挑戰，第三季該類別營收下滑約12%。管理層坦言這是一條漫長的復甦之路，衰退主因來自於過去過度擴張產品線導致利潤稀釋。目前公司正積極削減低生產力的款式，並淘汰無法帶來利潤增長的項目。儘管整體銷量下滑，但像 Velociti Elite 3 等高階鞋款在推出時銷售強勁，顯示消費者願意為具備高效能屬性的產品支付更高價格，這符合公司提升平均售價的長期目標。

第三季營收優於預期但毛利率受供應鏈與關稅壓力影響下滑

從具體財務數據來看，Under Armour(UA) 第三季營收為13億美元，年減5%，但表現略優於原先預期的悲觀展望。然而，毛利率較前一年同期下降了310個基點至44.4%，主要受到美國關稅提高帶來的供應鏈逆風，以及北美市場促銷環境競爭激烈的影響。儘管如此，若扣除訴訟準備金與重組費用等一次性項目，調整後的營業利益達到2600萬美元，優於管理層原先的預估，顯示核心本業的獲利能力正逐漸回穩。

全年獲利指引調升至區間高標顯示成本控制與轉型成效顯著

展望未來，Under Armour(UA) 對於2026會計年度的全年展望釋出正面訊號。公司將全年營收預期從原本的下跌4%至5%，微幅上調至下跌約4%；更重要的是，調整後的營業利益預估將落在約1.1億美元，達到了原先指引區間9500萬至1.1億美元的高標。即將卸任的財務長 Dave Bergman 表示，這反映了稅務規劃的有利發展以及行銷費用時程安排帶來的成本撙節效益，公司資產負債表亦相當穩健，現金充裕且無未償還的循環信貸。

Under Armour(UA) 是一間總部位於巴爾的摩的全球運動品牌，成立於1996年。公司主要業務為在北美及全球地區開發、行銷與分銷運動服飾、鞋類及配件。其產品線涵蓋跑步、訓練、籃球、高爾夫等專業運動領域，並擁有名為 MapMyFitness 的數位健身應用程式。

收盤價：7.3400

漲跌：+1.19

漲幅(%)：19.35%

成交量：11,729,630

成交量變動(%)：114.62%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息