全球專業資訊服務商湯森路透(TRI)公布最新財報，管理層對其在專業級人工智慧領域的競爭力展現高度信心，強調獨家內容將是區隔市場的關鍵優勢。受惠於有機營收成長與利潤率擴張，公司不僅達成全年度財務目標，更宣布將年度股息調升10%，連續第33年提高股息，並計劃持續透過庫藏股回購回饋股東，展現強勁的現金流與營運韌性。

獨家數據築起護城河，專業級AI成營收新引擎

面對市場對AI競爭加劇導致股價波動的擔憂，湯森路透(TRI)執行長Steve Hasker正面回應，強調通用型AI模型若缺乏受信任的內容源與驗證工具，將難以滿足律師、會計師等專業人士的高標準需求。他指出，Westlaw等平台擁有的專有法律內容與編輯優化，是公司長期的護城河，客戶在處理訴訟等高風險工作時，必須依賴全面且精確的資訊。

公司推出的Westlaw Advantage銷售表現優異，已為法律研究設下新標準。湯森路透(TRI)計畫在今年年中將具備「深度研究」功能的代理人AI（Agentic AI）導入CoCounsel Legal平台，並逐步擴展至稅務與風險管理產品線。管理層認為，法律AI工作流程仍有巨大的市場空白，這將為傳統研究業務帶來增量成長，而非僅是替代。

三大核心業務強勁，營收與獲利雙雙達標

回顧2025全年度表現，湯森路透(TRI)成功達成多項關鍵指標。全年有機營收成長7%，其中法律、企業及稅務會計這「三大核心」部門成長達9%。調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）成長6%至29億美元，利潤率擴增100個基點至39.2%。全年自由現金流達19.5億美元，優於原先預期的19億美元；調整後每股盈餘（EPS）則從前一年的3.77美元攀升至3.92美元。

在第四季度表現方面，有機營收成長7%，其中經常性營收與交易型營收分別成長9%與8%。儘管印刷業務營收下滑6%，但符合預期。財務長Mike Eastwood指出，截至第四季末，具備生成式AI功能的產品已佔年度合約價值（ACV）的28%，高於上一季的24%，預期未來兩年該比例將持續攀升，並隨著更多產品導入AI功能出現跳躍式增長。

股息調漲10%，現金流充沛支撐庫藏股回購

憑藉穩健的財務體質，湯森路透(TRI)宣布2026年年度股息將調升至每股2.62美元，較2025年的2.38美元增加0.24美元，這也是公司連續第33年調漲股息，且連續第5年漲幅達10%。2025年期間，公司透過股息發放與庫藏股回購，向股東返還了略高於100%的自由現金流，超越原先承諾的75%目標。

截至年底，公司擁有約5億美元現金及20億美元的未動用循環信貸額度，槓桿比率僅0.6倍，遠低於內部目標的2.5倍。管理層表示，目前的股價水準讓庫藏股回購極具吸引力，未來將繼續與董事會討論相關計畫。為了在2026年達成75%的自由現金流返還承諾，除了配發股息外，預計還需執行約5億美元的股票回購。

展望2026：AI產品滲透率提升，營收動能看增

展望未來，湯森路透(TRI)重申2026年的財務框架，預計總營收與有機營收將成長7.5%至8%，主要動能來自三大核心部門預估約9.5%的成長。具體而言，法律專業部門預計成長8%至9%，企業部門成長9%至11%，稅務與會計部門則預計成長11%至13%。

獲利能力方面，公司預期調整後EBITDA利潤率將較2025年的39.2%再擴張100個基點，自由現金流目標約為21億美元。針對2026年第一季，公司預估有機營收成長約7%，調整後EBITDA利潤率約為42%。財務長補充，隨著AI賦能產品的動能累積，預期第一季之後的營收成長力道將進一步增強。

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