**營收與獲利創歷史新高並上調財測**

工業製程加熱解決方案大廠 Thermon Group(THR) 公布了2026財年第三季財報，繳出公司史上最高的單季營收、獲利與訂單表現。該季營收達到1.473億美元，較去年同期成長11%，調整後每股盈餘（EPS）則從去年的0.56美元成長至0.66美元。基於前三季的強勁表現與持續的訂單動能，管理層宣布上調2026財年的全年財測指引，顯示對未來營運前景充滿信心。

**毛利率攀升受惠於生產力與定價策略**

儘管大型專案佔比增加通常會稀釋利潤，但 Thermon Group(THR) 本季毛利率仍逆勢攀升至46.6%，優於去年同期的46.2%；調整後EBITDA利潤率更超過24%。執行長 Bruce Thames 指出，這歸功於公司推動的「Thermon 商業系統」計畫，透過生產力提升、效率優化以及成功的定價策略，有效抵銷了產品組合變化的影響。不過管理層也提醒，第三財季通常是毛利率的季節性高點，第四季可能會稍微回落。

**能源與大型專案帶動訂單強勁成長**

本季訂單需求展現強勁動能，較去年同期成長14%，訂單出貨比（Book-to-bill ratio）達到1.1倍。其中，大型專案訂單大幅成長約60%，主要動能來自液化天然氣(LNG)、中游氣體處理以及亞洲的大型永續航空燃料（SAF）專案。此外，電力領域的潛在商機管道（Pipeline）年增58%至1.8億美元，顯示資本支出週期正處於初期擴張階段，積壓訂單總額也較去年同期成長了10%。

**AI基礎建設推升液冷測試設備需求**

針對AI資料中心帶動的基礎建設投資，營運長 Tom Cerovski 表示，公司推出的液冷資料中心專用「液冷負載庫（Liquid load banks）」解決方案已開始發酵。首批20套新設計產品已於本季出貨並進行安裝調試，從研發到出貨僅耗時六個月。目前該產品線的報價金額（Quote log）季增一倍達到6,000萬美元，公司預期訂單將顯著放量，並正積極擴充產能以應對未來數年的多頭商機。

**電氣化趨勢助攻中壓加熱器業務**

除了資料中心，中壓加熱器也是 Thermon Group(THR) 的另一大成長引擎。受惠於全球脫碳與電氣化趨勢，該產品因具備高效率、佔地小與安裝成本低等優勢，需求持續增溫。目前的潛在商機已擴大至超過1.5億美元，積壓訂單超過1,100萬美元。公司表示，相關產能已銷售至2027與2028財年，並強調該領域具有工程複雜度與國際認證等高護城河，競爭門檻較高。

**財務體質穩健且現金流充沛**

財務數據方面，Thermon Group(THR) 第三季創造了1,310萬美元的自由現金流，高於去年同期的840萬美元。截至季末，公司擁有1.41億美元的現金與可用流動性，淨槓桿比率維持在0.8倍的健康水準。儘管本季資本支出因應新產品線擴充增至490萬美元，但整體財務結構依然穩健，為後續擴充產能與潛在的併購機會提供了充足的彈性。

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