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Cipher Mining(CIFR) 正處於營運模式的關鍵轉捩點，這家過去以加密貨幣挖礦為主的企業，正利用其電力基礎設施優勢，轉向服務科技巨頭的 AI 資料中心需求。雖然挖礦仍佔營收大宗，但隨著與科技大廠簽訂長期合約，公司的營收結構即將發生改變，其中與 Amazon(AMZN) 的合作案更成為市場關注指標。
鎖定AI算力需求簽署55億美元租賃協議
Amazon(AMZN) 已成為 Cipher Mining(CIFR) 最大的客戶之一，雙方達成了一項為期 15 年、總價值高達 55 億美元的租賃協議。這顯示出科技巨頭對於 AI 資料中心電力的迫切需求，隨著更多電力容量上線，市場預期 Cipher Mining(CIFR) 將能贏得更多類似的科技公司合約，逐步轉型為不可或缺的能源供應商。
手握3.4GW電力儲備具備巨大潛在商機
Cipher Mining(CIFR) 目前擁有的電力開發管線高達 3.4 GW（百萬瓩），且其中大部分電力尚未分配給特定客戶，這為未來業績提供了巨大的潛在成長空間。公司近期更宣布收購了俄亥俄州一處 200 MW 的場地，預計 2027 年啟用，這是其首個位於德州以外的據點，有效擴大了地理版圖並分散區域風險。
新合約將於2026年開始挹注經常性營收
Amazon(AMZN) 的交易證明了 Cipher Mining(CIFR) 不需等到電力完全上線就能鎖定合約。Amazon(AMZN) 預計將在 2026 年 7 月接收部分承諾的 300 MW 電力，並於同年第四季完成全部交付。租金收入將從 8 月開始計算，這意味著這筆交易將在未來幾年轉化為穩定的年度經常性營收，特別是 2028 年預計將有 2.5 GW 電力上線，成長動能可期。
挖礦本業營收翻三倍且虧損大幅縮小
在轉型 AI 的同時，Cipher Mining(CIFR) 的挖礦業務仍持續擴張。其加密貨幣挖礦營收較前一年同期成長近三倍，達到 7,170 萬美元。雖然該部門尚未獲利，但營業虧損已從去年同期的 9,140 萬美元大幅縮減至 3,760 萬美元，顯示出營運效率顯著改善，虧損收斂有助於公司更容易將資源投入 AI 領域。
持有比特幣現貨以獲取潛在增值空間
與許多立即出售挖礦所得的同業不同，Cipher Mining(CIFR) 目前持有價值約 1.7 億美元的比特幣。這項策略讓公司能直接受惠於比特幣價格的任何反彈。雖然短期內比特幣的波動可能不會直接貢獻於獲利底線，但隨著挖礦業務虧損減少，公司更有底氣持有資產，等待長期增值。
長期鎖定AI產業30%年複合成長紅利
根據 Grandview Research 預測，至 2033 年人工智慧市場將保持 30.6% 的年複合成長率（CAGR）。這股市場順風將持續推動對 Cipher Mining(CIFR) 的 AI 資料中心需求。對於投資人而言，比特幣的上漲可視為額外紅利，但 AI 基礎建設的剛性需求，才是支撐這檔股票長期成長的關鍵動能。
