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北美陸上鑽探與完井服務大廠 Patterson-UTI Energy(PTEN) 公布 2025 年第四季財報，儘管受到季節性因素影響，公司仍展現強勁的營運韌性。管理層強調透過技術差異化與嚴格的資本支出紀律，成功創造顯著的自由現金流，並宣佈提高股息，向市場傳遞對財務體質的信心。
派特森能源(PTEN)季報亮點：自由現金流強勁且股息大增25%
Patterson-UTI Energy(PTEN) 執行長 Andy Hendricks 表示，公司以強勁的表現結束了 2025 年，儘管第四季通常是季節性淡季，但透過營運執行力與成本控制，業績表現穩健。特別值得注意的是，2025 全年調整後自由現金流達到 4.16 億美元，第四季更是創下自 2023 年策略轉型以來最高的單季調整後自由現金流紀錄。
財務長 Andy Smith 公布第四季營收為 11.51 億美元，歸屬於普通股股東的淨虧損為 900 萬美元，每股虧損 0.02 美元。調整後 EBITDA 總計 2.21 億美元。Smith 提醒，由於營運資金時間點的差異，季度自由現金流可能會出現波動，例如客戶通常會在第四季預付隔年的款項，2025 年第四季的客戶預付款較 2024 年同期增加了約 1500 萬美元。
承諾回饋股東逾五成現金流
基於對自由現金流前景的信心，管理層宣佈將季度股息提高 25% 至每股 0.10 美元。該股息將於 3 月 16 日支付給截至 3 月 2 日登記在冊的股東。回顧 2025 年，公司透過股息和股票回購向股東返還了 1.92 億美元。
財務長 Smith 指出，自 2024 年初以來，Patterson-UTI Energy(PTEN) 已將約三分之二的調整後自由現金流回饋給股東，並承諾未來將繼續維持至少 50% 的回饋比例。在資產負債表方面，截至第四季末，公司持有 4.21 億美元現金，且 5 億美元的循環信貸額度未動用，直至 2028 年前無優先票據到期，財務結構相當穩健。
削減資本支出並看好天然氣後市
展望 2026 年，Patterson-UTI Energy(PTEN) 將總資本支出預算削減約 15% 至 5 億美元左右。執行長 Hendricks 指出，考量到宏觀經濟的不確定性，包括美國石油產量在當前活動水平下的可持續性，產業最終可能需要在產量下降或增加鑽探活動之間做出選擇。
針對市場供需，Hendricks 預期油價在每桶 60 美元左右時，石油盆地的活動將保持相對穩定。而天然氣市場雖然目前大型客戶仍在觀望，但隨著液化天然氣(LNG)和發電需求的增長，預計 2026 年下半年服務需求將會增加。此外，2026 年 1 月的冬季風暴對營運造成數日干擾，預計將對第一季調整後毛利產生約 500 萬至 1000 萬美元的負面影響。
擴大阿根廷業務佈局並導入自動化
在國際業務方面，公司強調了一項在阿根廷 Vaca Muerta 地區租賃兩台高規格鑽井平台的多年期協議。Hendricks 形容這是將美國閒置資產投入國際市場的資本效率方式，且阿根廷的鑽井規格與美國相似，無需進行重大技術變更。
技術創新方面，Patterson-UTI Energy(PTEN) 正加速數位轉型。公司推出了專有的 eos 完井數位平台，能直接連結客戶與現場數據並整合自動化控制。同時，公司持續推動設備升級，預計到 2026 年底，超過 85% 的資產將具備使用天然氣作為燃料的能力，以符合產業對環保與效率的雙重需求。
