派特森能源(PTEN)公布了2025年第四季財報，儘管面臨傳統季節性淡季，公司憑藉優異的營運執行力與成本控制，繳出令人驚艷的自由現金流成績單。管理層宣布將季度股息大幅調升25%，並計劃在2026年縮減資本支出，展現對股東回報的承諾以及應對市場不確定性的紀律，這些利多消息激勵了市場信心。

展現強勁現金流生成能力，季度股息調升至0.1美元回饋投資人

派特森能源(PTEN)宣布將季度股息提高25%至每股0.10美元，股息將於3月16日發放。財務長Andy Smith表示，這反映了管理層對公司自由現金流狀況的信心。回顧2025年，公司已透過股息和股票回購向股東返還了1.92億美元。

執行長Andy Hendricks強調，2025年全年的調整後自由現金流達到4.16億美元，其中第四季更是自2023年策略轉型以來表現最好的一季。公司承諾未來將維持至少將50%的調整後自由現金流回饋給股東的政策，並強調其資本配置哲學不變，核心目標仍是最大化每股自由現金流。

第四季營收達11.5億美元，資產負債表穩健且無短期債務壓力

在財務數據方面，派特森能源(PTEN)第四季營收為11.51億美元，歸屬於普通股股東的淨虧損為900萬美元，即每股虧損0.02美元。調整後的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）總計2.21億美元。財務長指出，季度自由現金流可能會因營運資金的時間點而波動，例如客戶通常在第四季預付隔年的款項，本季的客戶預付款較去年同期增加了約1500萬美元。

公司的資產負債表保持健康，截至第四季末，公司持有4.21億美元現金，且其5億美元的循環信貸額度未被動用。更重要的是，直到2028年之前，公司都沒有優先票據到期，財務結構相當穩健，為應對未來市場波動提供了充足的緩衝空間。

2026年資本支出預算下調15%，審慎應對宏觀經濟與氣候影響

展望2026年，面對美國石油產量維持現有活動水平的可持續性等宏觀不確定性，派特森能源(PTEN)採取了更為紀律嚴明的資本支出策略。公司將2026年的總資本支出預算削減約15%至5億美元左右。執行長指出，若扣除預期的資產出售收益，淨資本支出預計將低於5億美元。

此外，管理層也提到氣候因素的影響。2026年1月的冬季風暴導致營運中斷數天，預計將對第一季的調整後毛利造成500萬至1000萬美元的負面影響，這已包含在公司的財測中。對於市場前景，管理層認為在油價約每桶60美元的情況下，石油盆地的活動將保持相對穩定，而天然氣市場則可能在下半年隨著液化天然氣(LNG)和發電需求增長而出現上升空間。

鑽井與完井服務導入新技術，積極拓展阿根廷與沙烏地國際市場

在業務分部表現上，美國合約鑽井業務在第四季記錄了8,596個營運日，平均運作93台鑽機。公司觀察到客戶對自動化技術的接受度提高，其專有的Cortex自動化應用程式幾乎已安裝在所有鑽機上。在完井服務方面，公司正持續轉向使用Emerald 100%天然氣設備，預計到2026年底，超過85%的資產將具備使用天然氣作為燃料的能力。

國際業務方面傳來捷報，派特森能源(PTEN)簽署了一項多年協議，將租賃兩台高規格鑽機用於阿根廷Vaca Muerta地區的作業，這是將閒置的美國資產投入國際市場的資本高效方式。同時，公司在沙烏地阿拉伯的新製造工廠已於12月生產了第一支鑽頭，這將有助於滿足當地的自製率要求並支持未來的業務增長。

關於 派特森能源(PTEN)

Patterson-UTI Energy 是美國最大的陸地鑽機鑽井承包商之一，主要在德克薩斯州和阿巴拉契亞地區維持中等規模的壓力泵作業。它還在美國大多數陸上油氣盆地提供定向鑽井服務和工具租賃服務。

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