醫療保健產業向來被視為抗衰退的防禦型板塊，也是尋求穩定現金流的投資人挖掘配息標的之首選。然而，在高殖利率的誘惑背後，往往隱藏著股價長期下跌造成的「價值陷阱」。投資人在挑選標的時，不能僅看當前的殖利率高低，更需檢視公司基本面是否惡化。近期市場關注市值超過2億美元的美股醫療保健公司中，Perrigo(PRGO)、輝瑞(PFE)以及Embecta(EMBC)因擁有高殖利率而受到矚目，但三者的前景與風險卻大不相同。

Perrigo股價十年下跌九成，高殖利率源自股價重挫風險

Perrigo(PRGO)主要生產與銷售非處方健康和保健產品，雖然曾在2010年代初期表現亮眼，但過去十年間股價經歷了劇烈修正，跌幅高達90%。僅在過去一年內，該公司股價就下跌了41%，主要歸因於營收下滑、財測疲弱以及分析師的降評。

正是因為股價的大幅縮水，推升了Perrigo(PRGO)的預期殖利率來到8.2%的水準。雖然該公司的配息率僅為41.6%，且擁有連續23年股息成長的紀錄，目前的預期本益比也低於6倍，但投資人仍須謹慎。在公司尚未發布明確的利多消息前，市場普遍認為其股價仍處於價值陷阱之中，貿然進場風險極高。

輝瑞非新冠藥物展現強勁成長，轉機訊號浮現有望擺脫低潮

全球製藥巨頭輝瑞(PFE)在疫情期間曾經歷一波成長高峰，但隨著新冠疫苗與治療藥物需求退潮，導致營收、獲利與股價同步回落。經過這波修正後，輝瑞(PFE)目前的預期殖利率已來到6.7%，成為高股息概念股的一員。

與深陷泥沼的Perrigo(PRGO)不同，輝瑞(PFE)的基本面似乎已出現轉機。儘管新冠相關營收持續下滑，但公司旗下的非新冠暢銷藥物正展現強勁的成長力道。此外，市場高度關注輝瑞即將推出的減肥藥(GLP-1)產品，這被視為推動未來營收的重要催化劑。隨著非新冠業務的業績改善，加上估值有望獲得市場重新評估，目前的股價修正可能為長期投資人提供了佈局機會。

Embecta受惠糖尿病護理轉型，低估值與新業務成潛在亮點

Embecta(EMBC)是一家專注於糖尿病相關醫療產品的公司，過去一年因財報表現與財測指引疲弱，股價下跌約37%，這也使其預期殖利率上升至5.5%。目前該股的預期本益比低於7倍，處於相對低估的區間。

儘管股價表現低迷，但公司正積極尋求轉型。執行長Devdatt Kurdikar指出，隨著Embecta(EMBC)進軍GLP-1筆式注射針頭業務，公司有望迎來溫和的有機成長。對於這類處於轉型期的公司，只要能在新業務上取得初步成功，便足以扭轉市場情緒。若轉型策略奏效，極低的估值將有機會迎來市場的重新定價，具備潛在的反彈空間。

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