營收符合預期且每股盈餘強勁擊敗華爾街估值

電源管理晶片設計大廠 Power Integrations(POWI) 公布了 2025 年第四季財報，營收表現符合華爾街預期，儘管較前一年同期下滑 1.9% 至 1.032 億美元，但獲利能力表現亮眼。該公司本季非一般公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）達到 0.23 美元，高出分析師共識預期達 19.5%。針對下一季展望，公司管理層預估營收約為 1.065 億美元，此數據與目前市場分析師的預估值相當接近。

工業應用需求回溫與氮化鎵產品強勢成長

儘管整體營收微幅下滑，Power Integrations(POWI) 執行長 Jen Lloyd 對公司重返成長軌道表示樂觀。他在財報會議中指出，公司 2025 年全年總營收成長 6%，主要動能來自工業類別產品，該類別大幅成長了 15%。這一增長主要歸功於高功率閘極驅動器業務創下銷售紀錄，以及在電表、電動工具、汽車和廣泛工業應用領域的強勁表現。此外，該公司旗下的 PowiGaN™（氮化鎵）產品線表現最為突出，全年營收成長超過 40%，顯示新技術產品的市場接受度正在加速提升。

庫存週轉天數創高顯示潛在去庫存壓力

對於半導體產業而言，庫存週轉天數（DIO）是衡量供需狀況與資金效率的關鍵指標。本季 Power Integrations(POWI) 的 DIO 數據達到 313 天，比其五年平均水平高出 86 天。這一顯著上升的數據顯示公司目前的庫存水位處於歷史高點。當庫存持續攀升而 DIO 數據惡化時，通常暗示市場終端需求疲軟，若未來需求未見顯著回升，公司可能面臨削減產量以消化庫存的壓力，這也是投資人需密切留意的風險訊號。

長期營收波動與未來一年成長展望分析

回顧過去五年表現，Power Integrations(POWI) 的銷售額以年均 1.9% 的速度下滑，反映出半導體產業的週期性特徵以及過去一段時間的需求疲軟。雖然過去兩年營收持平顯示需求已從低點回穩，但相較於整體產業，其復甦力道仍有待觀察。展望未來，賣方分析師預期該公司未來 12 個月的營收將成長 7.6%，這項預測主要寄望於新產品與服務能帶動營收表現，不過此成長率目前仍低於半導體類股的平均水準。

專注高壓電源轉換技術的半導體供應商

Power Integrations(POWI) 是一家專注於高壓電源轉換領域的模擬與混合信號半導體解決方案供應商，其產品廣泛應用於手機、電腦、家電、工業控制及發光二極體（LED）照明等領域。該公司的產品組合涵蓋電源轉換晶片、絕緣柵雙極電晶體（IGBT）及開關產品。在市場分布上，公司約有一半的營收來自中國大陸和香港，其餘市場則包括台灣、韓國、歐洲、日本及美國等地。

個股資訊

* 收盤價：47.3400

* 漲跌：+0.14

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* 成交量：1,855,428

* 成交量變動(%)：68.31%

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