人工智慧(AI)基礎建設持續是當前市場最熱門的焦點，而記憶體產業正處於這波趨勢的核心位置。隨著AI運算對數據傳輸與儲存的需求激增，記憶體市場供需狀況出現顯著變化，特別是美光(MU)與Sandisk(SNDK)這類領導廠商，正因產業供不應求而迎來強勁的營運成長。

高頻寬記憶體消耗產能引發DRAM報價上揚

美光(MU)作為DRAM（動態隨機存取記憶體）產業的三大巨頭之一，與三星、SK海力士共同主導市場。目前，專為AI設計的高頻寬記憶體(HBM)已成為AI基礎建設中不可或缺的一環。圖形處理器（GPU）與其他AI晶片若要發揮最佳效能，必須搭配HBM以進行高速的數據儲存、讀取與傳輸。

隨著AI晶片需求飆升，HBM的需求也同步大增。然而，HBM的製造工藝遠比傳統DRAM複雜，其消耗的晶圓產能約為一般DRAM的3至4倍。由於主要記憶體製造商將大量產能轉移至HBM，導致標準型DRAM出現供給短缺，進而大幅推升了產品價格。

這股趨勢直接反映在美光(MU)的財務表現上。該公司上一季營收激增59%，毛利率更從一年前的38.4%大幅躍升至56%。儘管美光(MU)正增加資本支出（capex）以擴充產能，但考量到AI基礎建設市場的持續成長，HBM與DRAM的供應在可預見的未來仍將維持吃緊，持續有利於公司營運。

快閃記憶體供需失衡推升Sandisk獲利表現

對於關注NAND（快閃記憶體）市場供應短缺效應的投資人而言，Sandisk(SNDK)是值得留意的標的。與DRAM市場類似，NAND市場同樣面臨供應不足的情況，而AI基礎建設正是推動需求成長的主因。

幾年前，NAND市場曾陷入混亂，價格甚至跌破製造成本。當時許多大型記憶體製造商因此將產能轉向DRAM。然而，隨著AI基礎建設開始需要大量、高效能的固態硬碟(SSD)來儲存訓練數據，市場風向迅速轉變。

目前快閃記憶體市場面臨巨大的供應缺口，加上業界焦點集中在HBM，廠商並未急於新增NAND產能。這種情況極大程度受惠了Sandisk(SNDK)。與美光(MU)相似，該公司營收與毛利率均出現爆發性成長。上一季Sandisk(SNDK)營收飆升76%，毛利率則從32.3%攀升至50.9%。隨著快閃記憶體的超級循環週期尚未出現結束跡象，相關趨勢值得投資人持續追蹤。

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