身為全球科技巨頭的 Microsoft(MSFT) 近期公布了2026財年第二季（截至12月31日）的財報數據，儘管整體業績表現不俗，但股價在財報公布後單日重挫超過10%，目前距離歷史高點已回檔約22%。這波修正讓 Microsoft(MSFT) 的本益比（P/E）來到26.5倍，創下三年來的新低，且低於那斯達克100指數目前的32.8倍。對於關注大型科技股的投資人而言，相較於其他科技巨頭，目前的估值水準顯得相對具備吸引力，且市場預期獲利仍有成長空間，這次的大幅回調或許為長線布局提供了觀察契機。

Copilot企業版滲透率僅3.7%引發市場對AI變現速度疑慮

市場對 Microsoft(MSFT) 股價的擔憂主要來自人工智慧軟體業務的成長速度。儘管 Copilot 已整合至 Windows、Bing 及 Edge 等產品，且全球有超過4億個 Microsoft 365 商業授權用戶具備購買潛力，但在該季企業僅購買了1,500萬個 Copilot 授權。雖然此數據較前一年同期翻倍，但滲透率僅達3.7%，顯示企業採用速度不如預期。不過，針對個人軟體開發者的 Copilot 付費訂閱量較前一季大幅成長77%，且醫療版 Dragon Copilot 已協助超過10萬名醫療專業人員，顯示在特定專業領域的AI應用需求依然強勁。

Azure雲端營收成長39%優於預期但受限於資料中心產能

作為AI開發核心平台的 Azure 雲端業務表現依舊強勁，該季營收較前一年同期成長39%，優於華爾街預期的37.1%，但略低於上一季的40%成長率，引發投資人對成長動能放緩的擔憂。值得注意的是，成長放緩部分原因來自資料中心產能不足。公司的待完成訂單（Backlog）金額較前一年同期激增110%至6,250億美元，顯示需求依然火熱。然而，這其中有45%的訂單來自 OpenAI，考量到這家新創公司手頭現金遠不足以支付此承諾金額，未來需仰賴外部融資或營收大幅成長，這也成為市場評估 Microsoft(MSFT) 風險的重要因素之一。

Microsoft(MSFT) 主要從事消費者及企業軟體開發，以 Windows 作業系統及 Office 套件聞名全球。公司業務分為三大區塊：生產力與業務流程（含 Office 365、LinkedIn、Dynamics）、智慧雲端（含 Azure、Windows Server）及個人運算（含 Windows、Xbox、Bing 搜尋及 Surface 硬體）。

收盤：401.1400

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