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美國房地產投資信託 Camden Property Trust (CPT) 在最新的季度財報會議上，向市場傳遞了明確的戰略訊號。儘管管理層坦言市場仍存在不確定性，但隨著供應端壓力在多數市場逐漸緩解，公司前景正變得清晰。最受矚目的決策是，公司計畫出售位於加州的物業，將資金轉向擴張「太陽帶」（Sun Belt）市場並執行庫藏股回購。董事長兼執行長 Ric Campo 強調，儘管市場波動，但新屋供應量正在大幅下降，且市場對公寓的吸納量達到過去二十年來的最高水準之一，這為未來的營運提供了信心支撐。
2025 年營運收尾強勁，核心 FFO 表現優於原先財測預期
Camden Property Trust (CPT) 2025 年的營運畫下強勁句點，其核心營運現金流（Core FFO）每股收益比原先財測高出 0.13 美元。公司將此亮眼表現歸功於第三方建築業務的費用與資產管理收入增加，以及專案結案成本低於預算。針對 2026 年展望，公司預估核心 FFO 每股將落在 6.60 美元至 6.90 美元之間，中位數為 6.75 美元，雖較 2025 年微幅下滑 0.13 美元，但主要受季節性費用增加及利息支出影響，整體物業收入與支出預期仍符合市場邏輯。
新屋供給量已觸頂並大幅滑落，市場吸納量創二十年來高峰
針對投資人最擔憂的供給過剩問題，執行長 Ric Campo 形容新屋供給「已觸頂且如刀落般急劇下降」。執行副總裁 Keith Oden 指出，新屋交付量於 2024 年達到高峰，隨後持續下滑，預計 2026 年與 2027 年的供給將低於平均水準。具體數據顯示，完工量占庫存比例在 2024 年接近 4%，預計 2026 年將降至 2% 以下，2027 年更將趨近 1.5%。此外，由於公寓租金相較於持有房屋的成本仍具顯著優勢，因購屋而搬離的租戶比例維持在低檔，顯示租賃需求依然穩健。
華盛頓特區與休斯頓表現亮眼，奧斯汀與丹佛面臨法規與供給逆風
在區域市場表現上，Camden Property Trust (CPT) 呈現分化態勢。華盛頓特區表現優異，帶著 96% 的高出租率進入 2026 年；休斯頓則受惠於供給有限，市場狀況良好。然而，奧斯汀因持續受到新供給壓力，丹佛則因法規變更影響公用事業費用轉嫁，這兩個市場預計在 2026 年將出現輕微的營收下滑。整體而言，公司給予其投資組合「B」級評分，展望為「穩定但持續改善」，預期 2026 年下半年營運將溫和加速。
出售加州 11 處物業估值上看 20 億美元，六成資金將重押太陽帶
會議焦點集中在 Camden Property Trust (CPT) 計畫出售加州 11 處營運中的社區物業。總裁兼財務長 Alex Jessett 透露，市場估值約在 15 億至 20 億美元之間，預計年中完成交易。公司計畫將約 60% 的收益透過 1031 交換條款，再投資於現有的太陽帶市場，其餘資金（約 6.5 億美元）將用於庫藏股回購。董事會已批准新的 6 億美元股票回購授權，管理層表示，此舉是為了搶在太陽帶成長轉折點之前佈局，並利用兩地資產的估值差異創造股東價值。
Camden Property Trust (CPT) 是一檔專注於美國多戶公寓社區收購、開發與管理的房地產投資信託基金（REIT）。其投資組合主要分布於高成長的太陽帶及主要大都會區，包括休斯頓、達拉斯、拉斯維加斯和亞特蘭大等地。公司主要收入來源為物業租賃，並擁有強大的資產管理團隊以維持高出租率。昨日 Camden Property Trust (CPT) 收盤價為 106.63 美元，上漲 0.06%，成交量為 2,418,949 股，較前一日成交量明顯放大 26.61%。
