**Stewart Information Services(STC)公布2025年強勁財報，全年淨利大幅成長48%，並連續第5年提高股利。公司管理層宣示將透過3億美元的併購計畫，目標在未來2至3年內將商業地產市占率從目前的14%推升至20%。**

2025年獲利爆發且連續5年調升股利

Stewart(STC)執行長Frederick Eppinger在電話會議中指出，2025年全年營收成長18%，淨利激增48%，調整後每股盈餘（EPS）則成長46%。受惠於強勁的財務表現，公司宣布將每股股利從2美元提高至2.10美元，這已是連續第5年調升股利。財務長David Hisey補充，第四季營收達7.91億美元，調整後淨利為4,800萬美元，調整後每股盈餘為1.65美元，較去年同期的1.17美元大幅成長50%。

鎖定資料中心與能源需求推升獲利

商業地產業務成為Stewart(STC)的重要成長引擎。數據顯示，2025年國內商業地產營收成長34%，主要受惠於資料中心和能源領域的強勁需求。財務長指出，所有資產類別均呈現成長，帶動每筆商業交易的平均費用從去年的約2萬美元，大幅提升39%至約2.7萬美元。執行長Eppinger自信地表示，目前公司在商業地產市場的市占率約為14%，預計在未來2至3年內，有信心將市占率提升至接近20%。

未來3年將投入3億美元進行戰略併購

為了達成成長目標，Stewart(STC)展現了積極的資本配置策略。執行長透露，公司在2025年底透過收購Mortgage Contracting Services(MCS)完善了貸款服務組合，並將信貸額度擴大至3億美元，增強財務靈活性。展望未來，Eppinger計畫在接下來的3年內，投入約3億美元於直接通路的併購案。他強調，這些併購將針對能夠結構性改善利潤率的標的，確保公司在不同景氣循環中都能維持獲利能力。

房市復甦緩慢但看好長期利潤率提升

針對整體房地產市場前景，管理層抱持審慎樂觀的態度。Eppinger認為市場已經「轉危為安」，正朝著正確的方向發展，但他也坦言，現有房屋銷售量在2026年不太可能完全恢復到500萬戶的長期歷史平均水準，僅預期會有溫和改善。儘管如此，受惠於近期對MCS的收購及營運優化，公司預計2026年房地產解決方案部門的利潤率將改善至低雙位數（low teen range）區間。

需留意房市低迷與區域費率調整風險

儘管財報亮眼，投資人仍須留意潛在風險。管理層坦承，現有房屋銷售已連續兩年處於30年來的最低點，市場仍處於多年低迷期。此外，德州產權保險費率下調6%也帶來挑戰，雖然公司表示對獲利影響僅為低個位數且已妥善應對，但總體經濟環境的壓力和利率變動，仍是分析師關注獲利續航力的重點。

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