數位貨運經紀平台 RXO(RXO) 公布了第四季財務報告，結果喜憂參半。儘管營收達到 15 億美元，比市場預期高出 1,000 萬美元，但相較前一年同期仍下滑了 11.8%。在獲利方面，非一般公認會計準則（Non-GAAP）的每股虧損為 0.07 美元，表現不如市場預期，與分析師預估值有 0.03 美元的落差，顯示公司在營收優於預期的同時，獲利能力仍面臨考驗。

獲利能力受壓導致EBITDA與利潤率雙降

根據財報數據顯示，RXO(RXO) 第四季的調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）為 1,700 萬美元，相較於 2024 年第四季的 4,200 萬美元出現顯著下滑。同時，調整後 EBITDA 利潤率也受到壓縮，從先前的 2.5% 下降至本季的 1.2%，反映出市場競爭激烈與營運成本壓力對公司獲利結構造成的影響。

零擔貨運量激增但整體經紀業務仍下滑

在核心的經紀業務（Brokerage）方面，雖然零擔貨運（Less-than-truckload）運量表現亮眼，大幅成長了 31%，但這股成長動能被整車貨運（Full truckload）運量下滑 12% 所抵銷。整體而言，經紀業務的總運量相較前一年同期下降了 4%，該部門在第四季的毛利率則維持在 11.9% 的水準。

輔助服務部門展現韌性並獲得新合約

相較於經紀業務的波動，RXO(RXO) 的輔助服務部門（Complementary Services）表現相對穩健。託管運輸業務（Managed Transportation）在本季成功獲得超過 2 億美元的新貨運管理合約，並增加了提供給經紀業務的協同運量。此外，最後一哩路（Last Mile）的配送站點數量也較前一年同期成長了 3%，該部門本季毛利率達到 20.2%。

公司預期2026年首季貨運量將持續面臨挑戰

展望未來，RXO(RXO) 對於 2026 年第一季的營運抱持保守態度。公司預估首季調整後 EBITDA 將落在 500 萬至 1,200 萬美元之間。在經紀業務方面，管理層預期整體運量將較前一年同期下降 5% 至 10%，毛利率則預計介於 11% 至 13% 之間，顯示短期內市場需求疲軟的狀況可能仍將持續。

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